经济风险

宏观经济

经济增速稳中有进。2016年越南GDP增长6.2%，虽然增速有所下降，但保持稳中有进的态势。经济增速有所下滑的主要原因在于2016年遭受了严重自然灾害。主要是中部沿海地区、西原地区和九龙江三角洲地区的旱灾以及中部四省的海洋环境事故和南中部各省发生洪灾。但另一方面，越共十二大决议已明确全面且同步推进革新事业。推动经济迅速且可持续发展，力争早日将越南建成迈向现代化的工业国。随着2017年全球贸易增长预期复苏，加之越南的体制改革、经营投资环境革新为越南的经济增长带来了新的动力，预计2017年越南宏观经济将继续保持快速增长的趋势，其实际GDP增速预计达到6.6%。

本文提出并实现了一种智能物联云计算平台，结合平台中的智能传感设备和历史负荷、天气变化等综合数据，提出一种基于改进ARMAX模型的电力负荷预测模型，并提出一种电力负荷量子进化预测算法，并利用制造业企业电力负荷真实数据进行实验模拟对比。

私人消费仍然是推动经济增长的最大动力。和往年一样，越南的经济增长少不了私人消费的拉动，2016年越南私人消费增速拉动越南实际GDP增长3.9个百分点，虽然该数值低于2015年的6.1%，但仍然占据了较大的百分比。此外，固定资产投资拉动越南实际GDP增速2.8%，较2015年有所上升，并有继续上升趋势。由于2016年越南不断改善公共投资环境，为私营部门成为经济发展的主要动力提供新助力，越南房地产市场也正以更稳定的速度发展。总体而言，私人消费仍然是拉动经济增长的主要因素，同时固定资产投资也迎头赶上，私人消费和固定资产投资将成为拉动经济增长的主要因素。

强化管理，提高水务服务保障能力。一是抓好防汛抗旱工作，加紧构建以堤防为基础、水库为控制、工程措施与非工程措施相结合的综合防洪减灾体系；完成35项防汛应急工程，完成13座小型病险水库除险加固工程。二是依法加强水务管理工作，完成《大连市节约用水条例（草案）》的各项审议工作，启动修改《大连市水资源管理条例》《大连市水土保持办法》工作；推进依法管水、依法治水环境的不断改善。三是深入推进水务体制机制改革。深化水务一体化改革，适时稳妥推进水价改革，抓好基层水利服务体系建设。

通货膨胀得到有效抑制。一直以来，通货膨胀是阻滞越南实际经济增长和人民生活水平提高的一大因素。但自2012年以来，通货膨胀率处于下降趋势。越南2016年引入以市场为导向的汇率管理方法，货币贬值趋势得到一定控制，潜在价格压力有所缓解。在2015年越南通货膨胀率达到0.6%的最低水平，2016年通货膨胀率略有回升，达到2.66%。预计在经济持续增长的状态下，越南2017年通货膨胀率可能达到4%，总体处于较低水平。

在东南亚国家当中，越南的商业环境较好，但近年来商业环境指数和竞争力排名在全球范围内有所下降。为改善商业环境，越南政府2017年2月出台决议，决心采取积极措施。到2017年底前使越南营商环境和竞争力指数达到东盟四国（新加坡、马来西亚、泰国和菲律宾）平均水平。预计越南后续会相继出台改善商业环境的举措。根据世界银行2017年营商环境指数，越南的商业环境排名为82，同比上升九位；越南商业环境的前沿距离为63.83%，同比上升2.72个百分点。

 

财政收支

财政常年赤字。越南常年呈财政赤字状态。2016年，越南财政赤字占GDP的4.3%，低于2015年的4.6%。为了改善投资环境，越南自2016年起对企业所得税实施减免税政策。这在一定程度上会削减财政收入，扩大财政赤字，但有利于鼓励企业投资并在一定程度上刺激经济增长。预计2017年，越南财政赤字占GDP的比重将仍然达到4.3%。财政赤字在近年内依旧会有所波动，但总体上呈下降趋势。

外债总额近年来有所上升。自2014年以来，越南的外债总额持续上升。2016年，越南外债总额为838.5亿美元，其中偿债率为4.1%，负债率为41.6%，债务率为41.4%。外债总额以及负债率、债务率的上升，与越南接受国际援助以及吸收外债以促进经济发展密切相关。预计2017年越南的外债总额仍然持续上升，约为850亿~870亿美元。

双边贸易保持增长的态势。近年来，越南奉行扩大出口的政策。作为越南的最大邻国，中国是越南的第三大出口市场。2016年，中国对越出口额为6ll亿美元，自越南进口371.3亿美元，中国顺差约为240亿美元。2017年1月，越共总书记阮富仲正式访华，并签订了15项合作文件。预计2017年，中越双边贸易仍然保持上升趋势，双边贸易额会小幅增加。

利率有所回落。近年来，越南通货膨胀得到了一定的遏制，各项利率也得到了有效的控制并处于回落状态。2016年，越南新的汇率调节机制出台后，在一定程度上有利于存贷款利率下降，存款利率和贷款利率分别为5.1%和7.0%。由于越南央行调整政策，从2017年3月15日起，家庭企业和其他未注册公司面临更严格的贷款限制。因此，预计2017年越南的存贷款利率会继续得到有效控制，其贷款利率约为6.9%。存款利率约为5.2%。

货币金融

短期外债有所回落。在2016年之前，越南的短期外债增长较快。2016年，越南短期外债为99.4亿美元，短期外债占比达11.9%，与2015年的119.9亿美元、占比15.4%相比，该数值有所回落。这和越南着手控制外债比例的举措密切相关，预计2017年越南短期外债会继续小幅回落。

信贷增速下降至正常水平。2016年，越南国会通过了有关2016～2020年经济结构重组计划。同时，越南政府也提出了将债务上限保持在65%以下的目标。这有助于信贷增速的回归。2016年，越南的国内信贷增长率为17.7%。相较于2015年有所回落，但是M2增长率为20.9%，相较于2015年有所回升。在越南采取控制信贷增长的措施之上，预计2017年越南信贷增长率为18.7%，M2增长率可能达到18%，均在可控范围之内。

国际收支

经常账户余额保持顺差状态且有扩大趋势。近年来，越南政府多次出台政策，大力促进手工业和制造业的发展，给经济增长带来新机遇。自2012年以来，越南大力发展手工业和制造业，利用国内的廉价劳动力来吸引外国投资以扩大出口。2016年，越南经常账户余额为33.3亿美元，经常账户余额占GDP比重为1.7%，仍然处于顺差状态。受自然灾害和国际原油价格的影响，2015年和2016年越南经常账户余额有小幅下降。在国际出口市场的影响下，预计2017年越南经常账户余额占GDP比重会有所下降。

商品贸易和二次收入构成了经常账户顺差的主要来源。从经常账户的结构来看，越南的商品贸易顺差和二次收入顺差是经常账户的主要来源。2016年，越南的商品贸易余额为107.5亿美元，二次收入为80.4亿美元。此外，服务贸易余额逆差47.6亿美元，一次收入逆差107亿美元。经常账户余额顺差主要是来源于二次收入和商品贸易。商品贸易和二次收入的顺差，抵消了服务贸易逆差以及一次收入的逆差，使得经常账户处于顺差状态。

国际储备并不充足。自2008年以来，越南国际储备的数值呈现波动状态。2016年，越南国际储备为381.4亿美元，较2015年的286.2亿美元增长明显，但仍不足以满足三个月进口用汇需求，国际储备并不充足。2016年越南为加入《跨太平洋伙伴关系协定》而大力拓展国际市场，从而间接拉动了国际储备的增长。预计2017年越南的国际储备仍然处于上升趋势，可能达到417亿美元，仅可满足2.3个月进口用汇需求。

中国对越直接投资前景良好。2017年1月越共总书记阮富仲访华期间，中越两国签署了15项合作文件。应中国国家主席习近平邀请，越南国家主席陈大光于2017年5月11日至15日对中国进行国事访问并出席“一带一路”国际合作高峰论坛，两国元首共同签署了在两国外交、经济技术、电子商务、基础设施建设、教育等领域双边合作文件。2015年，中国对越ODI流量5.6亿美元，中国对越ODI存量达33.7亿美元。2016年，中国对越投资额大幅增长，对越累计投资项目1529个，协议金额101.4亿美元，在越南外资来源地排名中已上升至第八位。预计2017年在“一带一路”倡议的带动下，中国对越直接投资将持续攀升。

越南盾持续处于贬值区间。2016年，越南央行实行新的汇率调节机制，每天公布越南盾兑美元的中间汇率。新的调节机制允许汇率每天根据国内外币供求和全球市场波动而灵活波动，但仍根据货币政策调控方向确保央行发挥有效的调控作用。2016年，为促进出口并扩大出口市场，越南政府设定了越南盾贬值的计划，越南盾兑美元平均汇率为22354.6，相较于2015年的21908.5而言，汇率下跌2.03%。由于越南将继续推动出口外向型经济，会尽可能实现越南盾贬值的目标。

双边经贸

公共外债占据较大比重。自2012年以来，政府公共外债总体呈下降趋势，但2016年又有小幅上升。2016年，越南政府公共外债501.6亿美元，公共外债占公债总额的42.6%，却占外债总额的59.8%。为控制外债规模，越南国会通过了“2016~2020年国家财政计划和中期公共投资计划”，规定2016~2020年国家财政赤字额不超过GDP的3.9%左右，每年公债上限不超过GDP的65%，政府债务不超过GDP的54%，国家外债不超过GDP的50%。但由于越南继续接受国际援助以及促进经济发展的需要，预计2017年，越南公共外债总额仍会小幅上升，但公共外债占公债和外债的比率会小幅下降。

“粮食银行”这一模式虽然好处多多,但也存在着发展的瓶颈。据报道,“粮食银行”这一名称难以在工商部门注册,运营起来犹如“地下组织”；因为是新生事物,对其监管还有待完善；有的还存在“跑路”“冒进”风险、“系统”风险以及存在非法集资的隐患等。这些均威胁着储粮农户利益。

“一定是我写小纸条给那个宋歌生，将颜师父君子剑的剑诀告诉了他，我说‘点如坠石，画如夏云，钩如屈金，戈如发弩，纵横有象，低昂有志’这二十四个字，得换他去落星湖抓二十四条小白鱼喂给小鲲吃，他答应了，我才写纸条给他的啊！各位师父在上，弟子我知道考试作弊不对，下次不敢了，可就是一张小纸条，你们不会让我重考一遍吧！就是重考，也不能拉上袁安与李离吧！早知道万花谷的考试规矩这么严，打死我也不敢传纸条啊！”上官星雨一向有错必认，坦白从宽，至于改不改，那个就得看本小姐的心情了。

商业环境风险

失业率控制在较低水平。2015年和2016年越南官方公布的失业率分别为3.4%和3.3%，均处于可控的范围之内。2016年，越南在就业保障和扶贫减贫方面取得一定成果。在就业问题上，2016年越南为3.1万劳动者提供就业机会.经过培训的劳动者比例为65%。预计2017年失业率还将会有小幅下降。

投资便利性

FDI有增无减。2016年，越南采取一系列举措改善商业环境，以吸引外来投资，尤其是房地产业和加工制造业方面的投资。2016年越南FDI流量为120亿美元，FDI存量有1147.9亿美元，FDI存量占GDP总量的57%。投资项目实际到位资金达158亿美元，同比增长9%，创历史新高。加工制造业和房地产业最具有投资潜力，在外国企业对越投资的19个领域当中，加工制造业吸引外资最多，其次为房地产领域。

（4）患者原因：由于疾病的影响，患者的情绪不稳定，可能一件小事就会让其大发雷霆，不理解不信任护士，使得护士不敢也不愿意走近患者，护患之间缺乏有效沟通，也让护理人员减少对患者的人文关怀与心理疏导，从而加剧护患关系的紧张。

 

税收体系

直接税占据整个税收制度的主体。越南的税收以直接税为主，其税收制度是中央一级课税制度。现行的主要税种有增值税、特别销售税、财产税、公司所得税、个人所得税、进口关税等。根据世界银行2017年营商环境指数，越南在缴纳税款这一个指标当中排名167位，同比上升11位。此外，2008年修订后的公司所得税法规定，外国投资者还可以享受免税期，即从企业开始赢利（即冲抵亏损之前）起的一定时期内可以免缴公司所得税.并且在这以后的一定时期内按协商税率减半征税。免税期的长短与该项目适用的税率有关，免税期最长可达八年。

税收制度得到深化。2008年越南修订增值税、营业所得税和特别销售税三大税法以来，纳税流程开始简化，并制定《2011~2020年税务体系改革战略》，旨在扩大税源，增加收入。2016年1月越南将企业所得税进一步下调至20%，该举措为在越南发展的企业提供了更大盈利空间。2016年《进出口税务法》也补充了一些有关出口关税的规定，对特定商品实施优惠关税。该法还补充了享有海关法规定中各项优惠制度的纳税者的纳税期限。

基础设施

基础设施相对较好，但仍有待改善。根据世界银行2017年公布的全球物流绩效指数，越南的国际物流绩效指数为2.98，排名第64/160位。越南的交通运输在东盟国家中相对较好，公路、铁路、航空和海运基本以河内、胡志明市等大城市为中心，向外辐射形成交通网络。国内交通运输以公路和内河航运为主，承担了2/3的货物运输，但越南基础设施得分仅为2.7，与东盟内的发达国家相比还有很大差距，国内高速公路较少，铁路货物运输承载量较低。

实施基础设施投资计划。改善国内境况。近年来，越南政府持续加大基础设施建设的投入，成为东南亚最大的基础设施投资国。越南政府计划2016~2020年期间投入4800亿美元建设基础设施，约占GDP的5.7%，以改善投资环境。其中包括11个总功率13200兆瓦的电厂项目，投资总额为400亿美元；1380公里的高速公路，投资总额为110亿美元。越南还积极寻求外国投资和援助，亚洲开发银行将协助越南在交通、能源、电信、供水及卫生领域的基础设施需求。

电力供应不足状况有所好转。近年来越南电力行业发展较快，现有装机容量四万兆瓦，发电量达1620亿度，其中水电占41%，煤电占33%，气电占190%，其余为再生能源。为增加电力供给，减少停电现象，越南曾开建宁顺核电站项目，但由于现有科技水平仍不能满足核电站建设要求，且核电生产成本比其他能源高等原因，其经济效益无法保证，该项目现已停止运营。

涠洲岛、斜阳岛各2座灯桩均建在旅游核心景区范围内，特别是涠洲岛正在创建5A级景区，为兼顾打造景区亮丽名片，北海航标处精心策划，配合设计单位优化设计方案，将航标元素与自然风光、旅游资源、当地文化与人文精神相结合，婆印灯桩取材于“海姑望郎”的造型，湾仔角灯桩与天主教堂（涠洲岛旅游景点）遥相呼应，斜阳南灯桩与斜阳岛南湾朝阳交相辉映，燕归岭灯桩取材于斜阳岛“筑巢待燕”的传说，四座灯桩已成为美丽海岛新“地标”，其中婆印石灯桩航拍图已登上涠洲岛天气预报画面传播。涠洲、斜阳岛4座灯桩的建成，既服务群众出行、又促进经济发展，更是创建5A海岛景区的点睛之笔和难得载体，旅客印象深刻。

行政效率

行政机构队伍庞大，行政效率有待提高。越南政府行政组织机构庞杂，缺乏统一协调性。根据世界银行2017年营商环境指数中开办企业、获得施工许可证和获得电力的情况来衡量越南的行政效率，越南2017年三项指标在190个国家中的排名分别为第82位、第24位、第96位，前沿距离分别为63.83%、81.76%、78.89%。

记者还了解到，由于政府控制化肥用量，提倡有机肥替代化肥，如今安徽省化肥使用总量已连续3年下降，控制化肥用量也同时成为厂家化肥销量下降的重要原因之一。10月中下旬，新一轮备肥开始，伴随着农业需求的增加，化肥销量和价格上涨也在情理之中。但是，安徽地区部分经销商表示，如果化肥价格一直趋高不降，有价无市、旺季不旺的现状对化肥市场的健康发展未必是一件好事。

国家风险评级6（6/9）级；国家风险展望正面；主权信用风险级BB（5/9）级；主权信用风险展望正面。（摄影 傅晋）