一、引言

改革开放以来，随着我国经济的不断发展以及我国物价水平的不断提高，通货膨胀的压力逐渐增大。伴随着经济的迅猛发展，通货膨胀也在不断地引起人们的恐慌。人们手中的钱由于通货膨胀利率的上升越来越不值钱，银行的利率永远赶不上通货膨胀率，物价水平又在一天天上升，人们的实际购买力在不断地减少。于是，便不断有人开始把存在银行的钱拿出来去做一些高风险的投资，以应对通货膨胀率的增加。这一变化，也从一定程度上发展了我国的投资市场。

二、我国物价水平与股票价格指数关系的模型分析

本文通过Eviews软件，进行VAR模型分析，并且进行了单位根检验、脉冲响应分析、方差分解分析。

（一）数据来源与说明

本文选取了我国的上证综合指数日收盘价数据、政策不确定性指数EPUI、CPI和M（货币供应量）的增长率。样本时间为2004年1月至2014年12月。股指收盘价数据来源于大智慧金融数据库。本文通过如下公式计算出各指数的月对数收益率：

本文提出的国际贸易专业实践教学体系结构，充分体现了高职教育的目标和国际贸易专业实践教学的要求。但要真正培养适应社会需要的人才，除了教学计划、教学内容、课程设置要进行相应的改革外，还应该注意校内外实训基地的建设及实践型教师的培养和引进，加强学生的职业素质教育和人文素质教育，培养学生健康的心理和积极向上的心态，并最终使学生得到社会的认可和接受。

 

其中，rt表示当月的收益率，yt表示每月最后一个交易日的股指收盘价，yt-1表示前一个月的最后一个交易日的股指收盘价。

本文利用贝克等构建的经济政策不确定性指数（EPUI）作为度量政策不确定性的变量。我国的政策不确定性指数为月度数据。数据来源于“经济政策不确定性”网站。该指数由三个部分组成：第一部分是量化关于经济政策不确定性的新闻报道；第二部分反映了在未来年份将会到期的国家税务规条的数量及其收入效应；第三部分利用经济预测者关于政策相关的变量的意见分歧作为衡量经济政策不确定性的估计变量。

[3]王晓芳.高继祖.股市收益与通货膨胀率：中国数据的ARDL 边界检验分析[J].财经论坛，2007（4）：86-88.

（二）实证分析结果

（2）从分析结果中可以看到，货币供应量增长率（M）对于我国物价指数变动率的冲击的响应，第1期为0，表示货币供应量增长率的变化对于我国股价指数变动率没有影响。第2期和第3期为正，且分别为0.2670和0.1261，表明货币供应量增长率的变化对于股价指数变动率的影响随着时间在减小。从第4期到第8期都是负数，说明货币供应量增长率对于股价指数变动率呈反方面影响，并且随着时间的推移，影响慢慢减小。第9期为正数，第10期为负数。

(1)八达岭野生动物世界园区共设置有安全警示牌135块，指示牌167块。警示牌内容：动物散放、关好车窗、锁好车门、严禁下车；您已驶入猛兽区、请关好车门窗，谨慎驾驶；珍爱生命、严禁下车等。东北虎园区入口安全门上设置了大型安全警示标志，园区内设置安全警示标志11块，其均分布于游览路线两旁的醒目位置。由此可见，倘若作为成年人的游客遵循警示牌和指示牌的指示，理应可以避免危险的发生。

 

表1 脉冲响应函数结果（其他变量变化对于SH的影响）

  

P e r i o d 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 C P I 0.5 1 2 8 0.0 9 5 8-0.0 0 3 5-0.0 1 5 2-0.0 2 4 1-0.0 0 5 7 0.0 0 4 0-0.0 0 1 2-0.0 0 1 2 0.0 0 0 6 S H 0 0.6 9 0 3 0.0 3 1 8 0.0 4 8 8 0.0 1 6 8 0.0 0 2 8 0.0 0 5 0 0.0 0 2 2-0.0 0 0 1 0.0 0 0 7 M 0 0.2 6 7 0 0.1 2 6 1-0.0 2 2 0-0.0 2 5 5-0.0 0 3 3-0.0 0 4 2-0.0 0 1 3 0.0 0 1 3-0.0 0 0 4 E P U I 0 0.0 1 8 3 0.0 2 9 3-0.0 5 8 7-0.0 0 6 2 0.0 1 6 9-0.0 0 5 3-0.0 0 3 2 0.0 0 3 2-0.0 0 0 6

（1）从VAR模型中可以看到中国居民消费者物价指数变动率（CPI）对于我国股价指数变动率的冲击，第1期的响应为正数，并且为0.5128，0.5128在所有数据中相对较大，这说明CPI对于SH的即期影响为正且较大。第2期也为正数，为0.0958，影响相对第1期减小很多。从第3期至第6期皆为负数，说明影响为反方向的。第7期也为正数，第8期与第9期有变为负数的，且数值相同。第10期又变为正值，且影响效果在随着时间慢慢减小。

2.脉冲响应函数。根据表1脉冲响应函数结果可以看出消费者物价指数变动率（CPI）、货币供应量增长率（M）、经济政策不确定性指数变动率（EPUI）对于我国股价指数增长率的一个标准差的脉冲响应结果，表1单位为%。表2脉冲响应函数结果反映了股价指数变动率（SH）、货币供应量增长率（M）、经济政策不确定性指数（EPUI）对于我国消费者物价指数变动率（CPI）的影响。

这是由于物价上涨，短期内股价指数变动较大反应，而长期根据市场通货膨胀率的调节，股价指数影响在慢慢减弱。

斯皮诺等人把学习分为高级学习与低级学习。低级学习主要是还原倾向的简单化学习，只要求学生知晓一些概念，方法，事实，将所学的知识简单再现出来：比如学习礼貌用语时，学生只需要能够区分哪种语言形式更礼貌，能够牢记这些礼貌语言即可；高级学习要求学生把握概念知识的复杂性，能够分析思考这些概念，并结合不同情境灵活运用这些概念知识：学生不光牢记礼貌用语，还得在老师设置的不同情境下灵活运用，表现出礼貌的态度。

表达，分为口头表达和书面表达。口头表达，对应的就是说的能力；书面表达，对应的就是写作的能力。这两种能力都是作为一门语言学科的语文学科，所要培养的能力。

1.数据来源。以CPI表示我国物价水平的变动率；而SH表示的是我国股票价格指数的变动率；EPUI表示我国经济政策不确定性指数的变动率，它表示对于国家实施某项经济政策的不确定性的描述，数值越大则表示国家实施相应经济政策的不确定性越大，反之，则越小；M表示货币供应量增长率，它反映了政府向市场投入的货币量的增长情况，货币投放量增长则使得货币贬值以及物价上升，货币投放量减少造成货币升值以及物价的下降。以上选用的数据皆为月度数据，时间为2004年1月至2014年12月。

货币供应量对于股价指数的脉冲响应第1期为0，说明了在短期内货币供应量对于股价指数的影响具有滞后性，后面大致呈现负相关，说明随着货币供应量增长率的增加股价指数变动率是慢慢见效的，因为货币供应量的增加会使得我国物价的上升，进而产生负影响。

参考文献：

 

表2 脉冲相应函数结果（其他变量变化对于CPI的影响）

  

P e r i o d 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 C P I 0.1 7 0 4 0.2 3 8 1-0.2 3 3 1-0.2 1 7 7-0.0 8 6 1-0.0 3 1 8-0.0 1 7 4-0.0 0 4 7-0.0 0 2 7-0.0 0 3 1 S H 2.7 9 2 3 1.1 2 6 5 0.7 5 0 4 0.3 4 8 5 0.1 8 7 2 0.0 9 1 6 0.0 3 9 6 0.0 2 0 3 0.0 1 1 8 0.0 0 5 0 M 0-0.0 2 7 9 0.1 1 8 8-0.1 4 3 2-0.1 2 8 9-0.0 7 1 0-0.0 1 8 3-0.0 0 6 4-0.0 0 5 7-0.0 0 2 2 E P U I 0 0.0 4 5 8-0.3 0 4 7-0.0 2 2 3-0.0 2 0 5-0.0 2 2 1 0.0 0 5 1 0.0 0 1 0-0.0 0 5 5 0

从分析结果来看，当股价指数增长率变动一个标准差，对于CPI增长率的影响皆为正数。即CPI增长率随着股价指数的增长而增长，且这种影响随着时间的推移会慢慢地减小。当股价上升时，说明社会中大多数实体经济是在盈利的，则说明就业率高，人们的工资高，人们的收入提高了，相应的消费水平当然也会相应地提高，物价自然也会跟着提高。

3.方差分解结果。根据方差分解结果可以看出我国消费者物价指数变动率、货币供应量增长率、经济政策不确定性因素对于我国股价指数增长率的变动的方差变化贡献率，方差分解是通过分析每个结构冲击内生变量变化的比例来衡量结构冲击的重要性。

（1）训练集的获取。不同于其他数据挖掘应用过程，医学上可以通过大量临床患者数据作为样本集，而无须通过随机生成一组属性数据进而通过重复该操作 n 次得到包含 n 个样本的训练集。

三、结论与建议

本文通过VAR模型进行实证研究，又引入了货币供应量和经济政策不确定性变量，深入地探讨了物价水平与股价指数之间的作用与反作用。结果得出了物价水平变动对股价指数具有负相关的作用，而股价指数的变动对于物价水平又具有正相关的反作用。所以为了促进股票市场的繁荣，也是为了提高投资者的投资收益率，控制通货膨胀率成为了一个亟待解决的问题。而且，越低的通货膨胀率证明对于实体经济的发展更好，所以过高的通货膨胀率是不利于一个国家发展的。

为控制通货膨胀率，首先，政府应该严格控制货币供应的数量，不能因为盲目地促进经济而大肆地增加货币供给量。其次，我们要更好地发展国内需求，因为我国对于国外的原材料需求过多，这就会造成我们过度依赖于国外进口的原材料，一旦这些原材料的价格上涨，物价也会提高，从而不利于股票市场的繁荣。最后，当真正出现通货膨胀的时候，政府也应该积极地去采取相应的宏观政策，来减小通货膨胀给经济带来的不良影响。另外，政府还可以结合货币政策来更好地对不同类型原因引起的通货膨胀做出合适的政策安排。

4.管理制度不明确。有些项目管理人员，只注重在现场忙具体业务，加上远离单位，有些新的管理规定不能及时传达到现场，遇到问题不知如何办理，全凭个人想象处理。再加上有的项目管理人员不固定，更换频繁，新手多，业务不熟，造成许多基础管理资料失真，不规范。

[1]徐英.试分析通货膨胀对个人投资理财的影响[J].新疆财经，2009，5（3）：50.

[2]李淑玲，刘林.通货膨胀对股市收益的非对称性影响——基于PSTR模型对成熟市场的经验研究[J].浙江工商大学学报，2014（2）：71-80.

由图9可知，支架护帮板的最大变形为0.26 mm，最大应力为710.35 MPa。虽然护帮板的变形很小，但是应力较大，比较接近屈服极限890 MPa，属于支架的薄弱环节，在对支架进行结构修改时应提高护帮板的强度。

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