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资本约束、银行异质性与信贷风险敏感性

更新时间:2009-03-28

问题提出

2016年中国银行业在宽松的货币政策背景下发放了“天量”的贷款,大量的贷款流向了各种政府平台和房地产企业,导致地方政府债务加重和商业银行面临的经营风险增大。为了提高抵御风险的能力,商业银行加快转变盈利模式通过多种渠道补充资本。根据银监会披露的数据,截至2016年四季度末,中国商业银行不良贷款余额为15 123亿元(人民币,下同) ,较上季末增加183亿元,商业银行不良贷款率为1.74%。2017年以来,中国银监会陆续出台了一系列的监管措施,目标是对金融行业尤其是银行业进行风险排查,防止出现商业银行的系统性风险。

二是制度建设不断推进。围绕贯彻区委《关于加强和改进人大工作的意见》,区人大常委会相继制定出台了代表小组活动、视察调研、联系选民、代表述职及学习培训、规范召开年度人代会、联系基层人大和人大代表等一系列规范性制度和意见,适时加强对镇街人大工作的指导。特别是“双联”制度的建立和落实,对促进人大常委会与基层人大和人大代表、人大代表与选民的联系,推动相关工作,发挥了较好的作用。

2007年爆发全球金融危机以来,全球的经济受到重创,各国的中央银行加强了宏观调控。商业银行的信贷受国家的货币政策影响较大,由于各种因素影响着货币政策的实施效果,差异化的银行货币政策的信号受到更多的重视。

传统的货币政策传导理论认为银行行为调整具有一致性和对称性,但在资本约束下,银行资本充足率约束对银行风险敏感度较高,因此,不同银行有不同的风险偏好和风险承担[1]。由于金融加速器放大机制、风险转移机制等存在,货币政策对银行的风险承担发挥作用,从而影响银行资产组合信用风险定价和信贷决策,最后对金融稳定和实体经济起到作用[2]。代军勋和瓦哈甫(2014)认为基于资产情况、盈利能力、流动性条件和公司治理机制的差异,不同的银行对资本约束敏感性不相同,信贷行为和负债行为反应存在差异,由此对银行的风险和传导效应产生影响[3]

中国是一个以间接金融为主的金融体系,面对统一的货币政策信号,商业银行由于存在着结构的多样性和对货币政策的敏感性,因而常常扭曲了中国的货币政策的信号。2004年3月,银监会出台了《商业银行资本充足率管理办法》,2014年2月又颁布了《商业银行流动性风险管理办法(试行)》,从而使得中国商业银行受到的资本约束越来越强。

在全样本中,无论是资本充足率还是核心资本充足率都与不良贷款率的系数在统计上表现为显著,且为负值,表明资本充足率越高,不良贷款率越低,提高银行资本充足率是商业银行提高抵御信贷风险的必要手段和方法。同样,银行规模和GDP增长率的系数也显著为负值,银行规模越大,经济发展速度快,在一定程度上促进银行面临良好的外部环境和市场机会,有利于降低银行不良贷款率,降低系统性的信贷风险。在第二组数据实证结果中,上市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数都显著为负值,而非上市商业银行资本充足率和核心资本充足率的系数不显著,但都为负值。这说明中国现在有的监管体系下,上市商业银行面临着更严格的监管和监督环境,积极配合监管要求,通过各种渠道提高资本充足率,改善经营,提高管理效率,更加注重资本的作用和效率。非上市商业银行大多数为地方政府控股,受地方政策影响较大,不能完全按照市场化经营,不良贷款率较高。在第三组数据实证结果中,国有大型银行的资本充足率和核心资本充足率的系数为负值,但在统计上不显著,这表明国有大型商业银行有政府担保背景,经常得到政府的不同形式的注资,提供资本金,因此,在开展信贷方面考虑资本金的较少,主要考虑其他因素,即使不良贷款率上升,也不影响银行的整体的发展。如中国在20世纪90年代末成立了四大资产管理公司,剥离了四大国有银行的不良资产,这大大地降低了国有大型银行的不良贷款率。而股份制商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数在统计上表现显著,主要是股份制商业银行股东较为分散,股东追求利润最大化,督促银行经营管理者遵守相关监管规定,不能为了追求短期利益,盲目扩大业务致使不良贷款率上升,影响银行的经营利润。而城市商业银行受地方政府干预较多,最大股东就是当地政府,由于资本金补充渠道有限,所以其资本充足率和核心资本充足率的系数为负值但是在统计上并不显著。说明对于城市商业银行来说,资本约束并不是信贷风险最主要因素,首先考虑的是如何为当地经济发展提供更多的金融服务。

一些国内的研究表明,资本约束将会影响到不同银行的冒险行为,从而影响信贷资源配置和宏观经济波动。几年前的银行“信贷紧缩”和2016年的“天量”贷款与新的经济规范和约束是高度相关的。那么,资本约束对不同银行的信贷风险有差异吗?如果存在着差异,监管机构和商业银行该采取什么样的措施来应对,如何降低中国的商业银行信贷风险,这是具有重要现实意义的问题。本文根据中国的实际情况,将商业银行划分为上市银行和非上市银行两组数据、国有大型银行、股份制银行和城市商业银行三组数据,选取银行信贷风险的不良贷款率、坏账准备金率和流动比率作为衡量指标,更加真实地反映中国商业银行对信贷风险的敏感性,为完善商业银行资本监管政策提供有益的参考。

文献综述

国外有关资本约束、银行风险偏好和信贷行为的关系研究文献比较丰富。基尚和奥佩拉(Kishan & Opiela,2006)则通过选取不同资本水平分类银行的横截面数据运用理论和实证方法进行分析,研究其对货币政策的反应差异[4]。马尔科维奇(Markovic,2007)对BGG模型进行扩展,研究发现银行资本对货币政策的传导机制非常重要[5]。金(King,2010)提出了一种评估银行资本和流动性约束信贷利差影响模拟方法,选取了美国和欧洲的银行的数据进行分析,发现银行通过增加信贷利差的情况下可以涵盖资本成本增加,同时通过增加信贷息差来覆盖流动性需求的额外成本[6]。罗杰和威尔克(Roger & Vl ek,2011) 运用DSGE模型,在资本和流动性约束条件下,研究了中期宏观经济的影响,发现资本约束条件和货币政策环境实施的时机决定了影响程度[7]。约基皮和米而恩(Jokipii & Milne,2011)研究了美国银行业实际数据,发现流动性充足的银行偏好于增加资本缓冲,同时增加信贷风险,但在统计上并不显著[8]。科丘别伊和科瓦而奇克(Kochubey & Kowalczyk,2014)利用金融危机前后美国银行的数据,实证分析了流动性、资本与银行风险承担的关系,发现较高的资本水平可以降低流动性,降低银行风险,同时,在金融危机期间,由于资本补充困难和成本增加,调整银行资本放缓[9]

在国内相关文献方面,许多学者从资本约束的角度来研究中国商业银行信贷偏好问题,取得了很多成果。于一和何维达(2011)运用 System-GMM 方法,选取了1999—2009年中国50家商业银行的数据,研究了货币政策对银行信贷质量和风险偏好的影响,结论显示积极的货币政策可以刺激银行的冒险行为,不同的银行将对货币政策反应的影响不一致[10]。王露璐和代军勋(2011)实证研究了资本约束和不同类型商业银行流动性创造能力的非对称性关系,结果显示资本的增加可以显著提高股份制商业银行吸收风险能力,但区域性商业银行的创造能力和中小企业贷款受到压缩,不对称的效果是显著的[11]。徐明东和陈学彬(2012)选取中国1998—2010年59家商业银行的数据,建立 GMM 动态面板计量模型,得出了中国存在货币政策风险承担渠道结论[12]。江曙霞和陈玉婵(2012)分别运用在 D-L-M 模型门限面板回归模型,研究了货币政策对银行风险承担的影响[13]。刘胤和张宗益(2013)选取中国28家城市商业银行2004—2010年的微观数据,运用 System-GMM 计量方法实证分析了银行的异质性、信贷决策和货币政策传导关系[14]。孙莎等(2014)利用中国113家商业银行1998—2012年数据,实证研究了商业银行资本充足率对流动性的影响,发现异质性银行的影响显著但差异明显,但流动性和资本充足率存在显著负相关,提高银行流动性,显著地降低了资本充足率[15]。代军勋和陶春喜(2016)采用联立方程模型实证检验了中国商业银行在资本和流动性双重约束下的风险承担行为,发现商业银行资本变动与风险承担变动显著负相关,流动性变动对风险承担变动影响显著负相关,银行根据上一期水平反向调整当期水平,三者均存在内生的稳定性[16]

1) 虽然中国是世界第一大竹子生产国,但国内许多地区仍然没有意识到竹林的巨大效益。竹建筑将会使农村居民意识到竹子的巨大潜力,并将其发展成一种产业。

现有的大多数研究主要是分析资本限制银行信贷行为的影响,而忽略了决定银行资本和风险偏好之间的内生互动接触,仅仅是把风险作为银行的内部特征,同时,大多数是研究资本约束与银行风险承担的关系,缺乏深入研究资本约束和不同类型的银行之间的信贷风险关系。此外,现有的研究以上市商业银行数据为基础,存在着代表性不够、样本数量不足的缺点,而由于中国特殊的国情,许多中小银行并没有上市,这为进一步深入研究提供了空间。

鉴于此,本文在现有研究基础上,将影响商业银行信贷风险的内部特征变量与外部宏观变量相结合,进行实证检验,运用随机效应模型,利用 2006—2016年中国216家主要商业银行数据,分析资本充足率调整是否会引起商业银行的资本和信贷风险决策的变化,并影响其贷款行为,进而研究资本充足率传导对中国上市商业银行、非上市商业银行、国有大型银行、股份制商业银行和城市商业银行的信贷风险敏感性。实证结果表明,资本约束对异质性银行的信贷风险敏感性存在着差异,为信贷监管制定决策提供了经验和借鉴。

研究设计

()变量选取

银行信贷风险是指商业银行信贷资产由于客观或主观上的某些因素发生变化而造成损失并最终引起信贷资产价值甚至银行整体价值下降的可能性[17]。它既包括借款人的信用风险也包括从银行自身的角度为了应对风险的坏账准备和防止挤兑的流动性。因此,在信贷风险方面,选取了不良贷款率、坏账准备金率和流动性比率作为被解释变量,更加全面地反映了商业银行面临的信贷风险表现。资本约束方面,借鉴代军勋和瓦哈甫(2014)[3]的研究方法,在资本监管中,最重要的指标是资本充足率和核心资本充足率,作为解释变量。控制变量方面,参照现有文献,微观银行特征变量主要有资产规模、权益资产比率、平均总资产回报率和平均权益回报率,宏观经济变量采用GDP增长率和M2增长率。变量定义见表1。

 

表1 变量及计算方法

  

变量类型变量名称变量符号计算公式被解释变量不良贷款率Risk1银行不良贷款/总资产被解释变量坏账准备金率Risk2坏账准备金/贷款总额被解释变量流动比率Risk3流动性资产/流动性负债解释变量资本充足率CAP1(资本—扣除项)/(风险加权资产+12.5倍的市场风险资本)解释变量核心资本充足率CAP2(核心资本/加权风险资产总额)控制变量资产规模SIZE资产规模的对数

 

表1()

  

变量类型变量名称变量符号计算公式控制变量权益性资本/总资产EA权益性资本/总资产控制变量平均总资产回报率ROAA税后净利润/平均总资产控制变量平均权益回报率ROAE税后净利润/平均权益控制变量GDP增长率ZGDP本期GDP-上期GDP上期GDP控制变量M2增长率ZM2本期M2-上期M2上期M2

()数据来源

本文的研究主要以216家商业银行2006—2016年的年度非平衡面板数据为样本,其中包括五家大型国有银行和全国性股份制银行。关于各个样本银行的相关微观数据,如总资产规模、平均资产收益率、权益性资本与总资产比率等全部来自Bankscope数据库和各家银行年报整理而成,GDP增长率、M2增长率等数据来自于中国金融数据库和国家统计局。分析资本约束与银行信贷风险之间的关系以及这种关系是否依赖于各种不同环境。除了银行业竞争水平和利率市场化程度外[18],银行的规模、盈利状况等微观因素都会影响到银行的信贷质量和业绩,从而影响到银行的风险高低。此外,诸如经济增长率、货币供给增长率等宏观经济因素也将不可避免地对银行的经营状况产生影响。

()模型设定

本文对模型进行了豪斯曼(Hausman)检验,检验的P值都大于0.05,因此,在5%显著性水平下不能拒绝零假设,故选择随机效应模型。建立模型如下:

riskit=α0+α1cap1it+α2cap2it+α3sizeit+α4eait+α5roaait+α6roaeit+α7zgdpt+α8zM2t+εit

其中,i=1,2,…N表示样本银行数,t=1,2,…T表示年度数,αi表示变量的系数,εit表示随机误差项。

()实证结果分析

1.描述性统计

利用Stata软件对数据进行整理,各变量的描述性统计结果见表2。

 

表2 描述性统计

  

变量变量释义均值标准差最小值最大值Risk1不良贷款/贷款总额0.01810.00910.00040.1811Risk2坏账准备金/贷款总额0.03680.02430.01030.0522Risk3流动资产/总借款及存款额0.18980.19780.05560.5089CAP1资本充足率0.13000.06450.03400.6500CAP2核心资本充足率0.08020.05670.04000.1677SIZE银行规模的对数7.50003.00004.500014.0000EA权益性资本/总资产0.05270.03650.03900.3354ROAA平均总资产回报率0.26000.1900-1.76000.8900ROAE平均权益回报率0.34000.23000.049010.2200ZGDPGDP增长率0.16700.03600.06900.2200ZM2M2增长率0.12000.11050.09000.2500

表2的结果显示,近年来,随着监管机构对银行资本约束的加强,中国商业银行提高了资本水平,资本充足率平均达到了13%,符合银监会资本监管的最低要求。在信贷风险方面,不良贷款率平均为1.81%,比率有所下降,坏账准备金率平均为3.68%,略大于不良贷款率的均值,流动比率均值为18.98%,说明银行信贷风险意识增强,风险管理能力得到了提高,努力降低不良贷款率,保持充足的流动性和计提准备。

2.资本约束对不良贷款率的影响

白丽筠的名声在我的同学们中间十分糟糕。就算我可以不考虑这种名声带来的影响,可是我的父母能否承受得起别人的议论?尤其是到了举行婚礼那一天,面对众人窃窃私语面带各种复杂表情,我的父母能否受得了,我真的说不上来。

把样本进行分组,根据中国国情分为上市商业银行和非上市商业银行,国有大型银行、股份制商业银行和城市商业银行三组数据进行研究,实证结果见表3。

 

表3 资本约束对不良贷款率的影响

  

变量(1)所有银行(2)上市银行(3)非上市银行(4)国有银行(5)股份制银行(6)城商银行CAP1 -5.17***-7.98**-3.97-4.21-1.77**-1.15(-3.83)(-2.40)(-1.07)(-1.57)(-2.10)(-1.51)CAP2-4.76**-7.88***-8.66-6.45-4.67*** -2.07(-1.98)(-3.07)(-1.13)(-1.16)(-3.03)(-0.67)SIZE-2.15*** 2.43** -9.56*** -1.67**-1.29** 0.26**(-3.23)(2.23)(-3.74)(-2.55)(-2.18)(2.30)EA-0.32 -0.56*** -0.49** 2.09***-0.67*** 2.78***(-1.13)(-3.33)(-2.47)(3.32)(-3.23)(3.65)ROAA2.31**-3.15** 3.23** 23.77**12.99** 13.77**(2.20)(-2.54)(2.55)(1.97)(2.15)(1.99)ROAE7.77**-0.77** 14.78** -3.25** 4.34** 9.98*(1.99)(-2.13)(2.40)(-2.35)(2.33)(1.83)ZGDP-5.67*** 0.89** 2.16** 4.56** 7.61* 5.23(-3.56)(2.40)(1.98)(2.09)(1.77)(0.19)ZM20.90 0.23 0.21 0.140.32-0.09(0.39)(0.24)(0.64)(1.21)(0.90)(-0.42)有效样本容量15280320012080458068903810Hausman6.903.099.782.656.973.48(P值)(0.53)(0.78)(0.19)(0.98)(0.56)(0.86)

注:各个解释变量所对应的单元格的第一行是系数估计值,第二行括号中为系数的t统计值;Hausman统计量所对应的单元格的第一行是Hausman统计值,第二行括号中是其概率值;******分别表示10%、5%和1%的显著性水平下统计显著,后同。

一个基本事实是,世界是复杂的,世界中的“心”是复杂的,世界中的“物”是复杂的,“心”“物”相生,更是复杂的,而艺术无疑是世界中最微妙、最丰富、最复杂的“心”—“物”关系;刘勰在《文心雕龙·物色》中提出,好诗应“随物以婉转,与心而徘徊”,这鲜明地言明,中国古典艺术批评体贴着世界的“物”与“心”,随之婉转徘徊,从而获得生发力、穿透力和阐释力,曲尽其妙,也就是所谓的“曲折感”。实际上前文所论述的微妙原理之“分寸感”“气氛感”与“隐秀感”,也可说属于“曲折感”的不同层面。

3.资本约束对坏账准备金率的影响

[1]马理.资本充足性约束下银行风险偏好和行为研究[M].武汉:武汉大学出版社,2012.

以坏账准备金率作为被解释变量进行回归,结果如表4所示。

 

表4 资本约束对坏账准备金率的影响

  

变量(1)所有银行(2)上市银行(3)非上市银行(4)国有银行(5)股份制银行(6)城商银行CAP10.12***1.13***0.320.930.09**0.33(3.28)(3.25)(0.66)(0.01)(1.98)(0.63)CAP2-0.09* 8.90* 1.451.530.98**2.18(-1.78)(1.66)(0.51)(0.35)(2.20)(1.57)SIZE0.83** 0.19** -0.12 -0.39*-8.96 -1.95(2.11)(2.48)(-0.64)(-1.78)(-0.81)(-0.69)EA1.63 0.99 -0.49*-18.90 1.95 1.56(0.36)(0.22)(-1.68)(-0.40)(0.51)(0.39)ROAA0.38 0.83** -2.28** 0.93**0.39**-0.32 (0.21)(2.43)(-2.37)(2.21)(2.48)(-0.74)ROAE0.59* -6.96 1.94 1.650.99 0.69**(1.68)(-0.79)(0.89)(0.16)(0.62)(2.48)ZGDP0.61 1.39* -0.79 2.953.63 0.91(0.64)(1.88)(-0.69)(0.81)(0.35)(0.22)ZM20.19* 1.29 1.65 1.560.38 0.93**(1.68)(0.40)(0.51)(0.49)(0.24)(2.41)有效样本容量15280320012080458068903810Hausman统计量(P值)2.90(0.52)3.02(0.72)9.28(0.69)2.25(0.96)2.97(0.56)3.42(0.66)

表4回归结果显示,在全样本中,资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正,这表明商业银行提高资本充足率能促使银行提高坏账准备金率,降低信贷风险的概率。ZGDP的系数虽然不显著,但是为正,这表明,随着经济处于上升期,银行为了防范信贷风险,提高了坏账准备金率。在第二组数据中,上市银行资本充足率和核心资本充足率的系数为显著,表明在面临监管压力下,上市银行更关注资本充足程度,重视合规经营和利润最大化的有机统一。而非上市银行受到股东的监管相对较为宽松,往往追求提高利润率,少提坏账准备,坏账准备金率越低,银行潜在的信贷风险水平提高,因此资本充足率和核心资本充足率的系数不显著,在考虑信贷风险中,坏账准备金率并不是最先考虑的因素。在第三组数据实证结果中,国有大型银行和城市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数不显著,表明这两类银行的政府隐性担保作用明显,资金运用渠道多元化,相对于小银行,大银行的风险管理能力更强。对于股份制银行,资本充足率和核心资本充足率的系数为显著正相关,揭示了银行投资中自有资金占比越多,投资就越审慎。因为倘若投资失败,银行的损失就越多,所以提高坏账准备金率来防范风险。而且,银行坏账准备金率越高,银行抵御风险的能力也越强。

4.资本约束对流动比率的影响

本文通过选取资本充足率和核心资本充足率作为资本约束的代理变量,不良贷款率、坏账准备金率和流动比率作为信贷风险的代理变量,实证验证了资本约束对信贷风险的影响。研究发现:商业银行资本充足率与信贷风险显著相关,资本充足率越高,信贷风险越低;上市商业银行资本充足率与信贷风险显著相关,资本充足率越高,信贷风险越低,但是非上市商业银行资本充足率与信贷风险在统计上不显著;股份制商业银行的资本充足率与信贷风险显著相关,但是国有大型商业银行和城市商业银行的资本充足率与信贷风险在统计上不显著。这一发现为中国推行分类资本监管提供了直接的经验证据,也有利于提高各商业银行的资本充足水平,抑制信贷风险的作用。具体如下:

 

表5 资本约束对流动比率的影响

  

变量(1)所有银行(2)上市银行(3)非上市银行(4)国有银行(5)股份制银行(6)城商银行CAP11.93***1.39**1.592.326.16**2.94(3.21)(2.28)(0.38)(1.14)(2.19)(0.89)CAP23.65**3.13**2.992.124.39*2.96(2.16)(2.18)(0.62)(1.54)(1.88)(0.69)SIZE-2.95 4.63 4.99 5.49*-10.90 2.95(0.81)(0.36)(0.52)(1.68)(-0.41)(0.51)EA2.56 1.38 3.83*** 3.93*** 1.39***-3.32 (0.95)(0.21)(2.43)(2.21)(2.28)(-0.54)ROAA-2.59* 5.19**-2.96 2.942.65 6.19(-1.68)(2.48)(-0.79)(0.89)(0.56)(1.22)ROAE-4.12 2.39*-3.96 2.953.63 2.99(-1.62)(1.78)(-0.69)(0.81)(0.36)(0.22)GDP3.49* -0.89 1.952.562.38 5.83**(1.78)(-0.40)(0.51)(1.39)(0.21)(2.43)M2-4.28** 5.93** 2.39**-4.32 -3.59* -0.79 (-2.37)(2.11)(2.28)(-0.74)(-1.68)(-1.23)有效样本容量15280320012080458068903810Hausman统计量(P值)4.90(0.54)3.42(0.74)4.28(0.64)4.25(0.97)2.47 (0.59) 3.44(0.67)

商业银行的流动比率反映了其流动资产配置的状况,流动比率越高,应付信贷风险的能力越强,随时能变现资产,应付出现的兑付危机。但是流动比率过高,其势必影响银行的盈利能力,因为在银行资产中,流动资产的盈利能力相对不高,比率的变化影响到整个银行的盈利水平高低。表5显示,商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数显著正相关,银行提高自有资本金,在财务报表中表现为货币资金增加,从而流动资产增加,能促进银行提高流动比率,降低信贷风险。在第二组数据中,上市银行的资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正,比率越高,商业银行的流动比率越高,而非上市银行的资本充足率和核心资本充足率的系数虽然为正但是不显著。这表明上市银行更加遵循审慎监管要求,在信贷风险和追求利润中寻找一个平衡点,既要提高银行的利润率,也要不断增加自有资金,保持一定的流动资产比率,提高抗风险能力。在第三组数据中发现,股份制商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正,资本充足率越高,流动比率越高,而国有大型银行和城市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数为正但不显著。

()稳健性检验

为了检验实证结果的有效性,本文进行了下面的稳健性检验:(1)替代指标的选择。采用拨备覆盖率(贷款损失准备金/不良贷款,BBL)和净呆账贷款率作为被解释变量。(2)实证方法的选择。采用了最小二乘法(OLS)和极大似然估计法(MLE)进行估计结果(限于篇幅,不在正文里呈现估计结果)。不同的方法相互印证实证结论的有效性,结果表明,主要结论均没有变化,说明本文主要结论非常稳健。

结论和启示

()结论

以流动比率作为被解释变量进行回归,结果见表5。

在我们的研究中,760例乙肝孕妇均有明确的产前诊断指征,与普通孕妇的穿刺指征并无明显不同,总检出异常产前诊断结果123例(16.18%)。但由于本研究仅为现状的描述性分析,并未对其与普通孕妇的产前诊断结果进行比较。另外,本研究中有45例羊膜腔穿刺术是经过胎盘进行,以往有研究表明是否经过胎盘与羊水中乙肝病毒定量无明显关系[7],但对于孕妇外周血不同的病毒定量是否产生影响仍不明确。在后续的研究中,我们将进一步探讨介入性产前诊断中影响宫内母胎传播的高危因素及降低风险的干预措施。

(1)资本约束对不良贷款率的影响。在全样本中,商业银行资本充足率和核心资本充足率都与不良贷款率在统计上表现为显著,且系数为负值,表明资本充足率越高,不良贷款率越低,信贷风险越低。上市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数都显著为负值,而非上市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数不显著,但都为负值。国有大型银行的资本充足率和核心资本充足率的系数为负值,但不显著,而股份制商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数在统计上表现为显著,城市商业银行受地方政府干预较多,最大股东就是当地政府,由于资本金补充渠道有限,所以其资本充足率和核心资本充足率的系数为负值但是不显著。

(2)对非上市银行来说,虽然没有公众股东的压力,但是面对监管的要求,与主要股东保持沟通协调,应当建立一个资本充足评估程序(ICAAP),根据自己的风险特征和操作复杂性,确保资本可以完全弥补他们面临各种各样的信贷风险。

(3)资本约束对流动比率的影响。在全样本中,商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数显著正相关,资本充足率越高,信贷风险越低。上市银行的资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正,而非上市银行资本充足率和核心资本充足率的系数虽然为正但是不显著。股份制商业银行资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正,资本充足率越高,流动比率越高,而国有大型银行和城市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数为正但不显著。

()启示

从实证结论看,资本约束对商业银行信贷风险的影响复杂。相关研究发现,监管机构的资本充足率要求肯定会导致商业银行的信贷行为产生改变,但影响效果存在着较大差异。商业银行存在异质性有不同的风险偏好和行为选择时却面临着同样的资本充足率要求。这可能是针对不同类别银行进行的实证分析中出现不一致结论的根本原因。

国企面临的另一重大冲击来自乡镇企业。当时,乡镇企业在江苏南部和山东的胶东半岛迅速发展起来,乡镇企业因为机制灵活在竞争中明显优于国有企业,并出现了“星期天工程师”现象:国有企业的技术人员,星期天到附近乡镇企业“走穴”,进行技术支持。

从监管的角度,促使商业银行树立科学的风险观念和健全风险管理监管机制可能是未来商业银行改革的重要内容。一方面督促商业银行推行国际规则,另一方面要在商业银行风险管理监管体制改革方面进行创新,改变过去“一刀切”的监管标准。假如对中国商业银行推行差别化的分类监管,不同类别的银行要求不同的资本充足率,能弹性地进行资本调整,那么当局的信贷政策和宏观调控政策将会更有效率。

2017年,必和必拓公司在厄瓜多尔设立了办公室,并在9月份购买了索尔黄金公司(SolGold)部分股份,一个月后将所持股份扩大了一倍,与新峰矿业公司(Newcrest Mining)展开股权争夺。

从中国商业银行的角度,特别是国有商业银行应进一步重视公司治理和信贷风险管理,制定和实施更加健全的经营战略,同时要求在各项业务特别是信贷业务的经营过程中进一步强化资本约束观念,充分考虑信贷资产的总量、结构、风险、收益及其变化对银行经济资本的影响。作为一种与资本充足率管理密切相关的信贷风险,如何适应和满足资本约束的要求,是一个值得研究的重要课题。对于商业银行而言,资本是最稀缺的资源之一,因此几乎所有商业银行想运用最少的经济资本获得最大的收益和最低的风险。当前创新金融产品是一个重要手段,是拯救经济的资本。银行也应该注重资本约束的政策,并积极探索创新信贷产品,最大限度地提高资本创建函数的有效性。为防范系统性的信贷风险,商业银行应进一步提高银行资本管理,采取以下措施:

(1)对上市银行来说,要严格按照监管机构要求和股东的约束从国内国际资本市场进行补充资本,保持资本补充机制的压力下进行审慎经营,同时,根据内部和外部的管理,保持一定频率地定期进行的压力测试,实现资本管理和风险控制的前瞻性。

(2)资本约束对坏账准备金率的影响。在全样本中,商业银行资本充足率和核心资本充足率的系数显著为正。上市银行资本充足率和核心资本充足率的系数在统计上表现为显著,资本充足率越高,信贷风险越低,而非上市银行资本充足率和核心资本充足率的系数在统计上表现为不显著。国有大型银行和城市商业银行的资本充足率和核心资本充足率的系数在统计上不显著,对于股份制银行,资本充足率和核心资本充足率的系数为显著正相关。

(3)对于国有大型银行来说,国有持股股东是其资本补充的重要来源,依靠股东不定期的短期内缓解资本约束,但是长期必须建立通过内部积累的资本补充机制。加快利率市场化的改革进程,未来银行净息差进一步收窄,传统的盈利模式不可持续的,银行应提高风险管理能力,增加非利息收入,提高业务盈利能力。

(4)对于股份制银行来说,发行新股或者次级债券是补充资本的重要渠道,面对信贷风险,加快业务创新,在股东回报和防范信贷风险之间找到均衡点,保持资本充足率处于安全范围,充分发挥资本的效能为股东创造更加丰厚的利润。

(5)对于城商银行来说,由于其特殊的背景,容易受到当地政府的支配,左右其经营行为,因此,要改变“求大”业务的规模发展的想法,把他们的能力和资源集中于自身的特色业务,重点提高根据风险控制能力和规模经营的运行效率,加强内部财务计划,减少依赖地方政府干预,开拓资本补充渠道,降低信贷风险。

周恺轻轻走进房间,只见孟丽坐在他平日常坐的老板桌前,正对着面前的一杯水说话,他侧耳细听,从孟丽说的话里,他了解到一个让他无比震惊和感动的真相。

三级管理机构是涉及到学校的各个学院、校办企业等,如学校后勤部门、车队、出版社、企业等。各个单位有一定的自主权,具有较大的资产处置权限。其基本职责主要有:(1)贯彻执行学校资产管理的规章制度,同时制定适合本单位的管理细则与办法;(2)具体掌握本单位国有资产的分布情况,健全相应的国有资产档案,防止资产流失;(3)负责本单位的国有资产的培训使用和监督管理,提高资产利用率;(4)具体管理本单位国有资产的采购论证、维护、报废与变卖工作;(5)加强本单位科研成果的转换工作。

参考文献

对于中国年轻的爸爸妈妈,我想在选择为孩子购买阅读分级图书时,更要“知其然”,不要盲目跟风。分级阅读书是英国小学教学用书,就是说,在英国也是4岁以上孩子才会接触,国内孩子用来当学习外语的读物,几岁适用还要因娃而异,慎重选择。

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传统的企业在向新型的企业过渡时,首先要将企业的文化进行变革,不断优化当前的人才环境,其中还要注意提升和发展领导力,企业鼓励并带领员工进行创新。最后企业领导人还要有一个包容的心态,尊重不同人才的个性。

严格说来,道家描绘的事实性全体或道超越了事实与价值之分,且能将事实和价值统摄在自身之中并予以评判和矫正,因为道是第一层级的存在,而事实与价值的区分依附于人的主体性和主观判断,因而是第二层级的存在形态,据此,道家批评儒家将第二层级的价值(仁义礼)上升为第一层级的道,从而违背或扭曲了事物的自然本性,“失道而后德,失德而后仁,失仁而后义,失义而后礼”(《帛书老子·第三十八章》),正如学者张廷国和但昭明所说,道家的“天道本身便不再成为价值的束缚,恰恰相反,它成为价值本身得以存在的归属”⑧。

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2.1.4 方法学考察 (1)精密度试验取同一批颗粒,按2.1.1项下压片制样,连续测定6次,分别计算谱图与其平均谱图之间的相似度为0.990 7、0.990 4、0.989 8、0.996 6、0.998 5、0.994 6,RSD=0.34%,表明仪器的精密度良好。

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李树生,管衍锋
《经济与管理研究》 2018年第05期
《经济与管理研究》2018年第05期文献

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