未来，资本市场建设将在完善机制、优化结构、服务实体经济上持续发力。

水利普查数据处理和西部湖泊测量。完成水利普查成果建库和查询及服务系统开发，为第一次全国地理国情普查等重大任务和项目提供信息服务，完成2 866套县级水利普查空间数据电子成果图制作和分发；完成水利普查成果建库和查询及服务系统开发。开展河湖普查成果整编和分析工作；组织完成西部地区重要湖泊工作，完成羊卓雍错、扎日南木错和博斯腾湖测量。

这些年来，一批对国家经济社会发展举足轻重的“国之重器”企业，依托资本市场得到快速发展，实现国有资本做强、做优、做大。另一方面，资本市场未来的发展，也在谋划着对新经济产业的支持。

中国重工推出首单市场化债转股，长江电力成为公司债发行首单，中国联通打响央企集团混改第一枪、生物科技和云计算等新经济领域获得更多资本关注……这些都标志着资本市场更趋聚焦服务实体经济、国家战略，并逐渐取得成效。

股权融资：助力企业跨越式发展

作为一家主要建设水电工程的央企，三峡集团通过旗下公司长江电力上市，实现了大型水电工程与资本市场的对接，利用资本市场，拓宽了融资渠道，降低了工程成本。

近期，证监会发行部对相关券商做出指导，“包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中，如果有‘独角兽’企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队”。如果泛科技相关领域IPO速度加快，可以预料国内“独角兽”企业或将更倾向于选择A股上市。

吸收合并、混合所有制改革、债转股试点、资产证券化等一系列资本市场专业化手段的应用，也助力着“国之重器”企业的锻造。

实际上，如何更好支持“国之重器”“大国工程”企业，一直是监管层关注的重点。据悉，上交所联合工信部、中国铁路总公司，共同挖掘和培育了中国商用飞机、京沪高铁、中国卫通、国盾量子、中微半导体和国科恒泰等大批对国家发展具有重要意义的拟上市企业。

债务融资：多渠道融资降低资金成本

“国之重器”“大国工程”企业，普遍存在开发投资大，工期建设长的特点，如何更好地借助资本市场，获得持续、稳定、低成本的资金来源，显得尤为重要。

需要声明的是，该模型不考虑变电站、线路的短时过载能力和转供条件下的N-1安全校验。通过该模型的应用，可以为变电站全停进行升级改造提供参考依据。

“水电、风电、太阳能等清洁能源产业是资本密集产业，建设期投资大，投产后运营成本低，具有稳定的现金流，是债券投资人理想的目标资产。”三峡集团总会计师杨亚说，长江电力利用自身优势，积极拥抱资本市场，为集团运营奠定了良好财务基础。

此外，在国有企业降低杠杆率的大背景下，资本市场的作用更加凸显。今年3月1日，中国船舶重工集团有限公司旗下上市公司中国重工完成发行股份购买资产之股权登记，走完了央企市场化债转股“第一单”的全过程。

一种基于缆索的堆石混凝土堆石入仓方式及应用……………………………… 陈长久，安雪晖，闭忠明等（20.36）

据介绍，目前，三峡集团开辟了企业债、公司债、外币债，以及银行间市场债务工具等多种直接融资方式，有力支持了三峡工程建设、金沙江水电滚动开发、新能源业务和海外市场开拓。

二是精神向善性。与社会资本的价值向善性相契合，社区学习共同体是一个精神共同体，共同体内集合了一种向善的精神资本，如神圣的信仰、存在感、价值感、意义感、使命感、乐观、坚韧、仁爱、包容、诚实、正义感、创造力等。这些向善的因子一方面在组织内部通过潜移默化、相互浸染、相互激荡，形成一股充满正能量的信息流，相互影响、相互形塑；另一方面作为一种隐性的精神体或精神资源，对整个社区向善文化（如团结、友爱、互助、奉献、公益心等）的形成具有一定的感召和辐射作用，从而产生晕波荡漾效应。

在债券融资方面，监管部门不断提高对“国之重器”“大国工程”等优质企业的支持力度，落实优化审核，提高审核效率。据上交所介绍，近年来，上交所共支持航空、航天、军工等重点领域龙头企业发行公司债券融资近600亿元。

并购重组：整合资源激发经营活力

张定明说，通过发行股票募集资金等手段，长江电力逐步收购三峡集团已投产机组，以发电产生的经济效益回报投资者。同时，三峡集团把出售资产获得的资金用于上游电站滚动开发，开创了我国大型水电工程投融资新模式。

对于未来多层次资本市场的建设，为使其更好地服务实体经济，需进一步着力解决小微企业融资难、融资贵问题。同时，深化多层次资本市场改革，推动债券等市场发展。

张定明介绍说，长江电力上市后，对湖北能源进行大比例股权战略投资。2015年12月，长江电力控股股东三峡集团参与湖北能源非公开发行后，加上后续增持直接和间接持有的股份比例达到湖北能源总股本的42.3%，成为其实际控制人，并通过完善公司治理结构、规范企业经营运作等不断提升湖北能源的盈利能力，实现了多方共赢。

类似这样借助资本市场、实现共赢发展的案例还很多。宝钢股份吸收合并武钢股份，避免重复建设，有效化解过剩产能。国电南瑞收购继保电气，获得智能电网保护与运行控制国家重点实验室，有望在继电保护、轨道交通信号控制、电力调度自动化等领域取得新的技术突破。

2007年，证监会颁布公司债券发行试点办法，长江电力成为首批公司债发行试点。同年，我国首单公司债——长江电力公司债正式发行。

刘煜辉表示，“吸引走出去的中国新经济企业走回来”只是个开始，未来要留住更多的新经济企业在国内上市。估值超过10亿美元的创业企业被称为“独角兽”企业。据胡润百富统计，我国目前有超过120家“独角兽”企业，整体估值超3万亿元，广泛分布于生物科技、云计算、人工智能、高端制造、互联网金融、互联网服务、大数据等行业。对于“独角兽”企业，我国正积极探索鼓励此类代表未来发展方向的战略新兴产业龙头企业发行上市的路径。

由表3可知，在4、5、6月通过地表撒播方式播种的转基因大豆SHZD32-01、受体材料中豆32、主栽品种皖豆28的覆盖度在3次调查中均无显著差异。在常规方式播种下，4月播种的转基因大豆SHZD32-01的覆盖度在5月的调查中显著低于中豆32、皖豆28，但在后2次的调查中三者间差异不显著；5月播种的转基因大豆SHZD32-01和皖豆28的覆盖度在3次调查中均显著低于中豆32；6月播种的3种大豆在3次调查中的覆盖度均极低，大多低于5%，仅在7月第1次调查中转基因大豆 SHZD32-01 和皖豆28的覆盖度显著低于中豆32，但在后2次调查中三者间差异不显著。7月播种的大豆未出苗，覆盖度为0。

资本市场是现代化经济体系中最核心、最活跃的因素之一，一个好的资本市场能够提高资源配置效率，为实体经济注入更多活力。未来，随着直接融资比重的提高，资本市场将在服务实体经济、服务国家战略方面发挥更大作用。

培育新动能：支持“新经济”提升经济发展潜力

目前，我国正处在经济新旧动能的转换过程中，新经济产业对我国经济增长发挥的作用愈发明显。

 

政府工作报告提出，“发展壮大新动能。”“加快制造强国建设。”天风证券首席经济学家刘煜辉说，资本市场制度以服务国家战略和现代化经济体系为导向，在世界科技和产业的新一轮变革大潮中，我国资本市场制度也在吸收国际资本市场成熟有效的制度方法，改革发行上市制度，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。一批以新技术、新业态、新商业模式为代表的新经济企业，正在加速回归国内资本市场。例如，今年2月， 360公司“告别”纽交所，通过借壳方式正式回归A股。

“本次债转股为公司减少了218.68亿元债务，对改善公司生产经营起到很大助力。”中国重工董事会秘书兼财务总监华伟说。据了解，此次债转股使得中国重工资产负债率整体降低5个百分点，开拓了国企可持续化降杠杆的新路径。

“三峡集团投资建设的三峡工程，总投资约1800亿元，金沙江四个梯级电站，总投资超过4500亿元，巨大资金需求的背后，需要多层次资本市场的支持。”长江电力总经理张定明说。

全国人大代表、深交所总经理王建军透露，“国家层面，特别是证监会层面在推动新经济企业上市上做了大量的努力，正在对一些规则进行调整，包括新工具的创设，都在紧锣密鼓推进当中，把原来这些企业在境内难以上市的制度性障碍都要一一破除。制度还在形成过程当中，不久就会向市场公布。”

完善体制机制：优化多层次资本市场建设

以2013年石门县1：5万土地利用现状图布置调查采样工作，以柑橘高密度种植区夹山镇、蒙泉镇以及秀坪园艺场作为重点调查区，面积150 km2，采样密度为4件/1km2，石门县其余区域作为一般调查区，采样密度为1件/km2，土壤样共采集3600件，包括水稻土、菜地土、林地土等，按4件样品1组进行组合分析，共计分析900组样品。每件土壤样品以拟定采样坐标点为中心，按50～100 m间距在四周采集7～11处子样，将全部子样混合形成一件土壤样品。

刘煜辉说，在发展初期，“轻资产”的新经济企业融资渠道较少，且较难靠资产抵押获取足够的银行贷款，这就需要多层次的资本市场给予融资支持。首先要重视天使投资、私募股权基金在扶持新经济企业发展方面的战略作用，为优质创新型企业提供更好的金融服务。其次，我国债券、期货等直接融资比重仍有较大提升空间。政府工作报告提出“深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展”，也将为新经济企业发展输送“血液”。

中小企业融资需求旺盛，但是中小企业从资本市场融资比从银行贷款更难、更贵，表现为上市门槛较高、核准时间周期过长、融资成本更高。新时代证券副总经理兼首席经济学家潘向东认为，需要进一步深化主板和创业板上市制度改革，充分发挥主板市场引导资源配置的功能，加强新三板、区域性股权市场等和主板市场的对接，实现资本市场多元化、结构性为实体经济服务。同时设立国家融资担保基金，将VC投资的税收优惠政策扩大到全国，通过多元化资本市场的制度供给，支持全国优质创新型企业上市融资，提高多元化资本市场对新技术、新产业、新业态、新模式等企业的支持力度。

全国政协委员、贵州省政协副主席左定超认为，亟须完善与创新新三板各项制度，避免成为仅仅展示企业的“橱窗”，应当加快优化分层管理机制，让优质企业早日获得差异化的制度供给，例如在发行融资、交易、投资门槛等方面给予更加优惠的政策，带动激活全市场的交易和融资。

致公党中央建议，梳理我国资本市场中不同市场的定位和准入标准，根据主板、中小板和创业板市场的不同市场定位、结合A股IPO审核的实际准入标准，对主板、中小板和创业板的首发准入标准进行优化和调整。允许新三板内部形成不同市场层次，其中创新层及以上市场层次与创业板在服务对象和准入标准上存在一定程度的重合。形成既各具特色、互补错位竞争，又适当重合、企业可以进行市场化选择的多层次资本市场体系，满足实体经济多层次、多元化的直接融资需求。

此外，我国债券市场已经初具规模，但债券融资结构仍需进一步完善。随着债券通的开通，我国需要进一步加强银行间和交易所债券市场的统筹发展，强化债券市场的监管协调。左定超建议，要探索发展中小企业私募债以及股债结合产品等融资新工具，积极推广科技型中小企业集合贷款专项计划，缓解融资难、融资贵的困局。

回顾过往，2017年11月份，我国已宣布将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的股权比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，股权比例不受限制。我国正稳步推进资本市场国际化进程，相继推出了沪港通、深港通、A股纳入MSCI及启动H股“全流通”试点、优化境外再融资审核制度等举措。2017年以来，在总结沪港通、深港通经验的基础上，中英两国在建立沪伦通机制上达成了共识，相关准备工作正在积极推进中。

12. 6σ管理模式是系统地解决问题的方法和工具，主要包括一个流程改进模式，即DMAIC模式，其中M表示________

近年来，文化例外条款是全球多边贸易谈判中一个不可避免要被谈及的问题，其本质是强调文化产品的文化属性，要求将其与一般商品区分开。对文化遗产的保护属于人类共同利益，我们需要考虑，是否应该扩大对于文化例外条款内涵的理解，并将其同样适用于国际投资法领域？

针对我国资本市场的对外开放，政府工作报告提出，有序开放银行卡清算等市场，放开外资保险经纪公司经营范围限制，放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资银行市场准入标准。