一、引言

近几年来，受经济发展方式转变的影响，我国经济增速不断放缓，经济增速从2011年的9.3%下降至2016年的6.7%。国内经济正处于结构调整、转型升级的攻坚期，而全球经济复苏不及预期，贸易持续低迷，这使我国实体经济运行艰难重重。而我国商业银行不良贷款问题的严峻性在这期间不断凸显出来，据银监会公布的数据显示，2017年三季度商业银行不良贷款余额高达1.67万亿元，不良贷款率达到1.74%。从历次经济金融危机看，商业银行不良贷款会直接损害金融行业稳定与安全，导致金融危机爆发，从而引发经济危机（孙丽等，2016）。同时，不良贷款持续增加，使得金融风险不断累积，对货币供给、投资、经济原有均衡产生负面影响，必然会导致经济衰退和通货膨胀等严重后果 （卢静，2006），因而对我国商业银行不良贷款问题采取有效治理已迫在眉睫。历数以往研究，往往直接采用国内生产总值（GDP）、广义货币供应量（M2）、股票价格指数、财政收入等宏观经济变量，或政府干预指标（财政预算支出占GDP比重）研究与商业银行不良贷款之间的关系。

同时，投资、出口、消费作为拉动我国经济增长的“三驾马车”，受到2008年全球金融危机的影响，我国出口和消费双双不振，投资则受到更大的倚重，然而我国经济增长是由高投入、低产出的方式推动，存在着投资配置效率欠佳的问题 （秦朵等，2003）。研究表明我国宏观经济投资效率在持续降低（雷辉，2009），而经济投资效率的降低会在一定程度上阻碍我国经济结构转型。基于其他学者对商业银行不良贷款影响因素的研究成果，本文将根据我国31个省份2006—2016年的面板数据，着重研究投资效率对商业银行不良贷款的影响。

二、文献综述

宏观经济因素是否对商业银行不良贷款产生影响方面研究。李麟等（2009）采用时间序列分析方法，分析得出，在中国经济波动的信贷周期特征下，经济波动与不良贷款间呈现较强的反向动态变动关系，这会导致银行业极易触发系统性风险。谢冰（2009）研究了宏观经济因素对不良贷款的影响及贡献率，发现宏观经济与不良贷款余额成负相关关系，且对不良贷款的降低存在正向促进作用，其中社会消费品零售、进出口对降低不良贷款率的贡献最大。张雪兰（2012）分别研究宏观经济要素对公司贷款与零售贷款的影响，研究显示公司贷款相较于零售贷款对宏观经济层面的负面冲击更大。张汉飞等（2014）利用142个经济体数据研究发现，经济增长与银行体系的不良贷款率具有密切的因果关系，同时国家制度对不良贷款率的影响重大。

政府干预与商业银行不良贷款两者关系的研究。王连军（2011）分析了在金融危机背景下政府干预对银行贷款的影响。结果显示，在此条件下的政府干预并没有造成不良贷款的上升，但会显著影响银行的信贷规模扩张，如果长期下去将造成银行系统资源过度使用，引发潜在风险。王倩等（2012）将城市商业银行作为研究对象，考察在不同环境下地方政府干预对城市商业银行风险的影响，发现政府干预会加剧银行风险，同时外部环境的差异会影响政府干预的风险效应，政府规模越大则总体风险越小。谭劲松等（2012）则将某国有商业银行作为研究样本发现，政府干预是商业银行不良贷款产生的主要因素，由于政府干预的作用，国有企业相比非国有企业的不良贷款数量更多、期限更长、担保系数更低，政府对国有企业的干预程度最大。地区的市场化程度越高，政府的干预程度越低，而由于企业的国有性质会减弱市场化对不良贷款的抑制。蒋岳祥等（2015）从政府干预和银行业竞争对信贷资源结构配置的影响着手，利用全国30个省份的面板数据进行研究，实证结果表明，政府干预对国有企业贷款占比呈倒U型关系，但与不良贷款率的关系并不显著。

三、实证分析

（一）变量选取

1.被解释变量：商业银行不良贷款余额的增长率（NPL）。参考众多文献，一般将商业银行不良贷款率与商业银行不良贷款余额作为衡量商业银行不良贷款的指标。本文认为不良贷款率容易受到信贷规模等因素的影响，相比之下，用商业银行不良贷款余额更能反映我国商业银行不良贷款的真实情况。为保证数据的平稳性，将商业银行不良贷款余额的增长率作为被解释变量。

NPLit=NPLit-1+ICORit+GDPit+SOEIit+FDIit+GOVit+CPIit+OPENit

[8]张雪兰,陈百助.宏观经济要素?银行特征与不良贷款——基于公司与零售贷款组合的比较研究[J].财贸经济,2012,(08):46-55.

3.控制变量。参考其他文献，选择加入以下几个控制变量：（1）政府干预度（GOV），政府一般预算支出/GDP。（2）国有化程度（SOEI），国有及国有控股工业企业总资产/规模以上工业企业总资产。（3）外商直接投资占比 （FDI），实际外商直接投资额/GDP。（4）贸易开放度（OPEN），进出口贸易总额/GDP。 （5）通货膨胀率（CPI），采用消费者价格指数来衡量该地区通货膨胀情况。（6）经济增长情况（人均实际GDP取对数）。本文构建模型如下：

(1)为验证本论文提出的SRBM算法预测评分的准确率，就硬聚类算法(K-means聚类算法)、隐语义模型(LFM)、自编码器(autoencoder)、RBM以及SRBM算法在不同数据稀疏情况下准确率进行了分析比较。如图8所示。

（二）数据说明与相关检验

为强化群众食品安全意识，她身先士卒深入农村、社区、市场、学校、景区，用群众喜闻乐见的方式，开展了卓有成效的宣传和教育活动；她带领全局干部职工与学校、村委结对帮扶，把关爱送到留守儿童的心坎上……

 

表1 变量说明及描述性统计特征

  

变量 变量说明 均值 方差 最小值 最大值NPL 商业银行不良贷款余额的增长率 -0.002 0.362 -0.861 1.825 ICOR 增量资本产出率 2.075 0.977 1.317 14.156 GDP 人均实际GDP的对数 1.038 0.584 -0.489 2.349 SOEI 国有化程度 0.527 0.177 0.140 0.836 FDI 外商直接投资占比 0.027 0.044 0.001 0.687 GOV 政府干预度 0.2477 0.190 0.087 1.337 CPI 消费者价格的对数 4.858 0.611 4.6052 10.534 OPEN 贸易开放度 0.335 0.409 0.036 1.766

为防止多重共线性问题，故检验了变量的相关系数矩阵，结果表明最大的相关系数为0.558，同时最大的方差膨胀因子为2.37，远小于经验上界10。因此，解释变量之间不存在多重共线性问题。

（三）回归结论

本文使用三种方法对模型进行估计：固定效应估计、差分GMM估计、系统GMM估计，回归结果如表2所示。对固定效应估计进行面板设定F检验，结果显示1%的显著性水平上拒绝了个体效应整体不显著的零假设。对差分GMM估计和系统GMM估计进行Sargan检验和残差二阶自相关检验（AR（2）），两个检验的 P值至少要大于 0.05，实证结果显示工具变量均有效，不存在内生性问题，且扰动项无自相关问题。将三种方法的回归结果进行对比，发现系统GMM的结果更合理，故将重点分析系统GMM的回归结果。

三种方法回归都得到增量资本产出率（ICOR）在1%水平上显著，说明资本投资效率与商业银行不良贷款之间存在显著的正向相关关系。增量资本产出率（ICOR）是投资增量与产出增量之比，即如果ICOR越高，则代表投资效率和生产效率越低。因的同时，要积极推进经济转型、产业升级，提高投资效率，追求经济增长的质量。另一方面要提高企业的投资效率，积极推进国有企业改革，减少国有企业重复、低效率的投资，从而提升国有企业投资效率。完善市场准入、企业融资等客观条件，鼓励民营企业参与到市场竞争，进而带动市场创新、生产积极性，提高整个市场的投资效率。

（3）由于张家口地区缺乏长系列流量资料水文站，设计洪水主要采用《张家口市水文水资源手册》的经验公式和推理公式进行计算，对该地区防洪评价项目设计洪水计算具有重要指导意义。

 

表2 模型回归结果

  

注：①（）内数值为回归系数的异方差稳健标准误，[]内数值为F检验的P值。②*、**、***分别表示为10%、5%、1%水平上的显著性。

 

变量 FE 差分GMM 系统GMM NPLR（t-1） 0.0526（0.064） 0.116*(0.067) 0.0825(0.082)ICOR 0.0802***(0.021)0.0608***(0.016)0.0870***(0.031)SOEI -0.159(0.711) 1.814(2.691) 3.791**(1.904)GOV -1.957***(0.414)-4.146***(1.132) -1.818*(0.971)OPEN -0.341**(0.134) -0.565**(0.251) -0.588*(0.302)GDP 0.632***（0.111) 0.807**(0.347) 0.891***(0.322)CPI 0.0247(0.017) -0.114(0.303) -0.0472(0.154)FDI -0.0569（0.090） 0.247(0.157) -0.948(1.756)常数项 -0.298(0.437) -0.229(2.259) -2.241*(1.272)Sargan test - 0.140 0.487 AR(2)test - 0.245 0.493 R2 0.424 - -面板设定F检验 92.17[0.0000] - -

参考文献：此，一个地区的投资效率与生产效率越低，越会导致资本的浪费，会显著影响该地区的商业银行不良贷款，导致该地区商业银行不良贷款增加。

陆正飞等（2015）研究显示，由于国有产权性质所带来的隐性担保降低了企业过度负债的风险，因此，相对于非国有企业，在短期内国有企业债务违约风险更高。为此我们加入衡量国有化程度指标，来验证国有企业占比过高，是否会影响该地区的商业银行不良贷款余额增长率。实证结果显示在5%显著性水平上国有化程度（SOEI）与商业银行不良贷款余额增长率呈正相关，表明区域国有企业占比的上升会使得商业银行不良贷款规模扩大。

表2中的回归结果显示，政府干预（GOV）、对外开放程度（OPEN）与商业银行不良贷款余额增长率显示负相关，区域对外开放程度扩大有助于银行风险的分散，进而能够降低银行不良贷款的规模。而政府干预对银行不良贷款的负向作用，这与王海军（2017）等政府干预越大越不利于银行不良贷款的降低的结论相反，本文认为政府干预越大能够降低政策的时滞性，有助于政府实现既定目标。因此当区域银行不良贷款问题爆发时，政府干预相对较大的省份能够在相对较短的时间内采取政策应对商业银行不良贷款问题。

1.2.3 培训内容 针对问卷调查的结果，确定相应的培训内容。主要为:①腰背痛产生的原因、预防、锻炼。②力学的原理，节力原则及运用。③正确的各种预防腰背痛发生的姿势、各项正确的护理操作。

实证数据采用我国31个省份2006—2016年的面板数据，共341个数据。由于2004—2005年完成了我国第二次不良资产剥离，故数据选取从2006年开始。其中本文所用的国内生产总值（GDP）都是以1991年为基期计算得到的实际GDP，为保证统计口径的一致性，CPI指数和资本存量都是以1991年为基期。同时为了数据平稳性，对人均实际GDP和通货膨胀率（CPI）做取对数处理。数据来源于国家统计局、wind数据库、各省统计年鉴。变量的描述性统计特征见表1。

四、结论

[3]秦朵,宋海岩.改革中的过度投资需求和效率损失——中国分省固定资产投资案例分析[J].经济学(季刊),2003,2(4):807-832.

[1]孙丽,张雨濛.我国商业银行不良贷款的总量和结构性分析[J].新金融,2016,(04):51-57.

[2]卢静.银行不良贷款对宏观经济运行的负面效应[J].现代财经,2006,(03):13-16.

记者了解到，重庆部分地区终端零售商品牌意识逐步增强，对产品质量和效果越来越重视，更加注重风险防控，而且当地经销商比较注重建立规范的销售网络，通过促销、示范田等模式进行销售，所以近些年当地假冒伪劣产品越来越少。

基于上述实证结果，本文认为，投资效率会显著影响商业银行不良贷款，低下的投资效率会导致不良贷款的增加。因此政府在增加投资保持经济增速

(3)微量营养元素B、Mo、Mn、TFe2O3，主要与MgO、As、Cr、Ni、Sb、Se呈正相关。其中，Mo与TFe2O3、Hg、As、Cr、Cu、F、Se的相关系数大于0.5，呈显著正相关；与SiO2的相关系数小于-0.5，呈显著反相关；Mn与Hg、Cu、N、Ni、P、Pb、Zn的相关系数大于0.5，呈显著正相关；TFe2O3与Al2O3、As、Cr、F、Ge、Mo、Se的相关系数大于0.5，呈显著正相关，与CaO、Na2O、SiO2呈显著反相关。

[4]雷辉.我国资本存量测算及投资效率的研究[J].经济学家,2009,6(06):75-83.

总之，大数据时代的到来使得财务管理实现转型发展，朝着管理会计方向转变，同时便于提高工作的信息化、数据化和专业化。从数据的搜集、利用、处理和分析构建新型财务管理模式，实现了管理效果的提升。

[6]谢冰.商业银行不良贷款的宏观经济影响因素分析[J].财经理论与实践,2009,30(06):22-25.

[7]张汉飞,李宏瑾.经济增长的不良贷款效应及异常分野[J].宏观经济研究,2014,(03):11-23.

[5]李麟,索彦峰.经济波动?不良贷款与银行业系统性风险[J].国际金融研究,2009,(06):55-63.

2.解释变量：增量资本产出率（ICOR）。由于西藏等一些省份统计资料缺失，故无法采用永续盘存法直接计算得到每个省份的资本存量，故根据吴清峰等（2014）采用等资本产量比法，K=Y×Kn/Yn，其中，K为研究目标的资本存量，Y为研究目标的总产出，Kn/Yn为全社会资本-产量比。为保证数据的一致性，其中全国的资本存量也采用吴青峰等（2014）的方法所计算得到，Yn、Y分别为全国实际GDP和各省的实际GDP。

[9]王连军.金融危机背景下政府干预与银行信贷风险研究[J].财经研究,2011,37(05):112-122.

[10]王倩,李颖华.政府干预下的城市商业银行风险行为[J].金融论坛,2012,(05):61-71.

[11]谭劲松,简宇寅,陈颖.政府干预与不良贷款——以某国有商业银行1988—2005年的数据为例[J].管理世界,2012,(7):29-43.

农村教师由于工作量大，需要完成的任务指标多，对于学生的作业方面重视程度不够。同时，教师对于学生的情况没有很好地把握，布置作业有时急于应付形式，很少考虑到时效性。此外，数学教师参考资料缺乏，不关注学生之间的差异，所有练习采用“一刀切”模式。

[12]蒋岳祥,刘新平.政府干预?银行业竞争和信贷资源结构配置[J].社会科学战线,2015,(06):45-51.

[13]杨佐平,沐年国.ICOR:固定资产投资效率与经济增长方式研究[J].经济问题探索,2011,(09):13-16.

1.2.1 AMH及激素的测定 对于每位患者，均在其治疗前的月经第1～3天抽取外周静脉血，4 ℃ 1 500 r/min离心分离上层血清，使用促卵泡生成激素(FSH)测定试剂盒检测FSH；采用雌二醇(E2)测定试剂盒检测E2；使用AMH定量检测试剂盒检测AMH。所有检测均由同一实验室具有相同工作经历人员完成。FSH：3.85～8.78 U/L，AMH：0.24～11.78 ng/mL，E2：24～114 ng/L，所有试剂盒批内及批间变异小于5%。

[14]吴清峰,唐朱昌.投资信息缺失下资本存量K估计的两种新方法[J].数量经济技术经济研究,2014,(09):150-160.

[15]陆正飞,何捷,窦欢.谁更过度负债:国有还是非国有企业?[J].经济研究,2015,(12):54-67.

[16]王海军.商业银行不良贷款的内生机制与周期性研究——基于政府、银行与国有企业博弈的视角[J].当代财经,2017,(01):50-59.