在市场研究中，对全球航空市场的总体及各区域经济概况的分析研究是不可缺少的重要内容。由于各个国家或地区所使用的结算货币不同，研究中为便于比较，通常会将相应的经济数据指标转换成以美元为基准的经济数据指标。这虽为研究全球航空市场带来了许多便利，但由于各国货币对美元汇率的波动以及美元本身的升值（贬值），使得转换成的以美元为基准的经济数据指标存在一定程度上的失真，不能真实地反映当地航空的经济运行情况。尤其是当航空经济运行到某一临界点时，极易出现误判。因此，有必要就汇率浮动对航空公司经济影响问题进行研究讨论，以期达到消除汇率干扰，还原各区域真实地经济运行情况的目的。为此，本文就汇率与航空经济两者的关系进行了初步的探讨与研究，意在抛砖引玉，望各位航空界专家们批评指正。

 

汇率影响问题的提出

航空工业的日益国际化意味着航空公司都存在着汇率浮动的风险。大多数航空公司都面临着用多种的货币来结算成本以及营业收入，一些现金流需要转换成不同的货币，构成了航空公司外汇兑换（F X）的风险。

“正常”情况下，年营业额随汇率的变动相对较小，大部分被航空公司所消化吸收（见图1）。

在佛教中，“坐化”是指坐姿逝去。这种背景信息对英语读者来说很陌生，所以译者最好加上解释。这里译者用普通英语单词来表达文化负载词“坐化”，使读者对中国佛教文化有一个简单的了解。

然而，随着2014年美元的走强，其影响力也日益广泛，事实上许多航空公司由美元主导造成的成本，以当地货币计算，平均上涨了10～15%（见图2）。

 

汇率的变化（外汇比价）同样也会影响航空公司的运力投入。就航空工业整体而言，短期内总运力相对来讲基本上是变化不大的。航空公司或许可以通过调整或取消某些特定航线上飞机运力的投放规模来应对汇率变化（即应对由此引起的消费需求变化），但这些都不可能从根本上改变现有的运力投入总量。实际上，航空公司更愿意用调整价格表而不是运力的方式来调节供需之间的矛盾。

各类需求对价格变动（包括汇率引起的变动）的敏感度各异。如休闲旅游需求较商务旅行需求对价格变化的敏感度要高许多，或者说需求的价格弹性大。至于航空经济学界对需求的价格弹性的定义及计算因这部分内容不属于本文论述的重点，这里就不再累述。

美元汇率（F X）变化对航空公司的影响

（一）汇率影响的原因

对于拥有国际航班的航空公司来讲，需要将现金流转换成不同的国家货币，而未来汇率水平的不确定性使财务的风险增加。对于国内航空公司作为国际航空公司旅客的疏散与提供者，在一定程度上也会受到汇率浮动的间接影响。

E两优78在长江中下游作一季中稻种植，全生育期139.0 d，比对照丰两优四号晚熟2.1 d。株高125.8 cm， 穗长 25.5 cm， 每公顷有效穗数 231.0 万穗，每穗总粒数183.3粒，结实率81.8%，千粒重30.2 g。株型适中，茎秆较粗，分蘖力较强，生长势强，后期转色较好，秆青子黄不早衰。

（2）对资产负债表的影响

（二）汇率影响的途径

汇率波动对航空公司的影响主要通过乘客消费意向、航空公司决策、财务报告三个主要途径表现出来。图3 描述了汇率变化影响航空公司的三个主要途径。下面我们将逐一对其进行分析讨论。

 

1.消费意向（需求）

汇率的变化影响了各国间机票的相对价格，因而影响了消费的需求。假设一个国家的货币出现大幅度贬值，这将直接增加本国公民出国旅行的费用（因为同等量的该国货币将会获得较少的海外商品及服务），但对外国人而言，到该国的旅行将更便宜。这种汇率波动出现时对相关旅客数量的影响也许会有一个滞后，但这种汇率的波动将立即影响到购买力，进而影响到乘客的构成。

通常汇率的变化对消费需求的影响程度各航线都会有所不同，这取决于各自航线不同的需求特性，主要包括：

（1）航线平衡率

所谓航线平衡率就是指该航线上某一时段内运送外国乘客（使用外币）与运送本国乘客（使用本地货币）之比率。以美国—西班牙航线为例，假设某段时间约2/3的乘客来自美国，如果欧元对美元的比价下跌的话，将会对该航线的客运（双向）需求起到促进作用。原因是美国人赴西班牙游览更便宜的正面作用超过了西班牙人赴美国游览更贵的负面作用。

同时，由于欧元的走弱对整个欧元区的人来讲，在欧元区以外旅行都会变的更贵，这势必导致人们在欧元区域内旅游需求的增加。这种情况对于美国人则恰恰相反，出国游将比国内游将更为划算。

本课程与校企合作企业共同开发课程资源，拍摄合作企业实际焊接生产视频，使学生能够在学校了解到企业一线生产场景、工序、工艺等，使学生毕业后能很好胜任企业岗位。

（2）需求的价格弹性（敏感度）

在以往的椰果采摘机的能源供应方面，大多采用原始的传统能源，并且会带来很大程度上的环境污染。因此，以风能、核能、太阳能为主的清洁能源被认为是替代传统能源，解决能源危机的必然选择。尤其是2008年金融危机之后，世界范围内掀起了一场绿色能源的浪潮。我国“十二五”规划中也特别提出“加强现代能源产业，推动能源生产和利用方式变革”。

2.航空公司决策（供给）

每组样品混合样品后，由7名经过训练的科研人员组成感官评定小组，对黄瓜条进行品尝评分。口感评分标准为：9，非常好；7，较好；5，一般；3，不好；1，非常不好。脆度评分标准为：9，清脆；7，较清脆；5，轻微绵软；3，较绵软；1，非常绵软。

为对各国间航空公司的经济运行情况进行比较，有必要对汇率波动及其对航空公司的实际经济状况影响进行深入的分析与研究。

从长期来看，汇率的定向持续变化会相对的影响到航空公司的航线或未来机队规划。但这些影响似乎更易被一些更加重要的因素所取代，比如航空公司对未来需求的预测以及相互间合作策略等。因此，汇率变化的影响通常都是用于研究敏感度分析的范畴。

3.财务报告

在同样的设计条件下采用变风量系统，若在实际航行中外舱有1/2处于太阳阴面，则阴面的热量会大大降低，经过计算将变为650 W，送风量只需195 m3/h。仅这一个变化就可减小空气处理单元1 350 m3/h的送风量，制冷量会相应减少19 kW。在部分负荷工况下，所有靠舷边舱室的送风量可低至170 m3/h，只需满足最低换气次数要求即可，中央空调器的总送风可减少3 200 m3/h，制冷量会减少44 kW。图3为变风量空调系统静压控制原理图。

汇率的波动自然也会影响到航空公司的财务状况报告，包括日常营运（利润）以及公司资产负债表等。

深圳市地铁14号线是深圳市支撑整个东部发展轴的首个自动化无人驾驶列车线路，该线路采用了FAO系统(Fully Automatic Operation System)，全面实现自动运行。此外，该线路还首次打造了“车辆智慧运维系统”，综合运用先进传感技术、互联网+、大数据分析等新型信息化工具和智能化检修设备，将人工智能与传统检修相结合，实现车辆全寿命周期管理，保证车辆安全可靠运营。

（1）日常营运（利润）

一个团队的好坏，几乎50%是由这个团队的互动决定。谷歌还有其他巨头的开放式办公楼，美国国防部的五角大楼都使得组织各个层级的人员聚集在同一个地方办公，为员工提供分享各自信息的机会，这是在打破物理空间布局促进组织内共享意识形成方面所做出的努力。百度金融大脑联合实验室模式赋能农业银行，阿里巴巴赋能中小企业，使之融入全球化市场等都是“外部共享”的典型例子，即将企业自身的核心能力与其他产业共享，开放于这个社会。作为赋能型组织的一大基本特征——共享，则鼓励内部共享与外部共享的并举。

当航空公司以多种货币支出费用及获得收益时，其运营财务不匹配的可能性就增大了。这存在三种情况：

a）自然对冲平衡

在本刊2012年第二、三期前插第二页登载的沈阳科迪通达工程技术有限公司广告中，其中的干扰床分选机实用新型专利号：ZL200620168758.7为无效专利，这是由于该公司人员及本刊广告审查员未认真审查而导致的错误，在此向广大读者致歉。

外汇收入水平与外汇支出相等。一个航空公司既要在数量上，同时又在时间上完美的吻合汇率变化的成本和收益似乎是很难实现的。因此，这种状态极难出现，而更多的是后述两种状态。

b）外汇逆差

即外汇收入低于外汇支出状态

她是一位“被蒙住了双眼的女子。在树上，手持一支长长的树枝，各种各样代表不同身份职业的东西从上面落下——诸如权杖、书籍、冠冕、珠宝、武器等”（图 4，Fortuna A）；另一个方案中，她是“坐在一个球体上的，被赋予了一对翅膀的女子”（Fortuna B）；还可以是“头顶天球（Globo Celeste）手持丰饶角（Cornucopia）的女子”（Fortuna C）。

c）外汇顺差

即外汇收入高于外汇支出状态

还有不到一周时间，无私派新生就能和他们的家人重逢，自选派大典后，这算是他们的第一次团聚。新生们会回家，坐在客厅里，首次以成人身份和父母谈心，唠嗑。

由于一种货币对于其他各种货币的比值变化各异，汇率变化的作用消长也各不相同，航空公司往往倾向于关注在主要外汇（如美元）汇率浮动风险上，而不是关注每一种货币。

 

例如，一家航空公司出现了美元逆差（这种情况多数非美元区航空公司均有可能出现），公司就必须每年将当地货币兑成美元，用以支付其美元费用。这样一来，当地货币的贬值（增值）将对以当地货币计算的财务报表产生负面（正面）的影响。这是因为需要更多（更少）的当地货币兑换成美元，以平衡财务负债表的美元部分。换句话讲，用当地货币偿还美元债务的成本高（低）了。同样，当出现外汇顺差时，情况则恰恰与上述相反。

汇率变化对上述三种公司财务运行状况的影响如图4所示（趋势示意）。

F X风险的大小取决于航空公司的整体运营情况以及其应对战略。对航空公司来讲，主要的外汇风险来源于美元，因为主要成本项，如燃油、维护、大修成本（大约40%的总营运成本）、飞机采购与租赁付款等均以美元标价。

汇率的浮动同样会影响航空公司的资产负债表，资产负债表要求须将外汇资产及债务按市场汇率转化为当地货币，这就必然存在汇率的风险。这些资产和债务应当包括与汇率相关的金融衍生产品、外资企业的股票（如：下属子公司、合作航空公司股权）、与汇率相关的债务等。

对菌株Q12的16S rDNA基因进行PCR扩增，获得了基因片段(1479 bp)，见图2。所得扩增产物纯化后测序，输入GenBank中进行同源性比对，结果显示菌株16S rDNA基因片段与植物乳杆菌同源性均达到99.9%以上，由此可判定菌株Q12为植物乳杆菌(L. plantarum)。

这样的转换结果将会影响财务报表，同时航空公司也会主动对该风险进行监控。一般来讲，这种影响仅仅是体现在“纸面”上的收益或亏损，并不代表公司的真实状况，除非该公司选择（或被迫选择）以现行汇率清算所有资产。因此，这样的汇率风险似乎不会对实际经营效果产生直接的冲击。

4.汇率波动的间接影响

值得一提的是，本文虽然从三个方面将汇率变化对航空公司的各种影响逐一进行了探讨，但实际上，这三个方面之间也有着内在的关联与联系，而且其各自对汇率浮动的反应也会因公司不同而各异。

汇率影响在国际航空经济领域的综合比较应用

为了能比较与分析全球航空运输业财务表现状况，各航空公司的财务报表必须转换成统一的可比较的货币形式。

和其他工业一样，通常均转换成美元进行比较。由于美元的汇率变化，转换成的各类数据，包括收益、票价和营业额等均会出现不同程度的失真。比如说，当美元走强时，非美元区财务状况转换成美元表示后将会呈现不同程度的恶化失真。

为使各航空公司之间财务状况的比较更真实、更有意义，人们不得不对一段时间内货币浮动的影响进行适当修正。为说明这一点，图5给出了一段时间内全球平均票价的两种表达方法：一种是直接用美元来表示，另一种是用该段时间内的“平均恒定汇率”美元表示，后者由美元汇率变化修正后获得。

从图中可以看出，当直接用美元表示时，全球2015年平均票价较2014年下降11.6%，但是这个结果没有考虑美元升值的影响。通过对美元升值的影响进行修正后显示，2015年全球航空的平均票价仍然是下降的，下降幅度为4.2%，比以美元直接换算的下降幅度小。

 

结论：

通过上述分析可以看出，汇率的急剧变化将通过三个主要渠道影响航空公司：消费意向（需求）、航空公司决策（供给）以及财务报告。

其中，消费意向（需求）对机票价格变化的反应可通过航空公司的迅速反应，如调整运力（供给）或机票价格等，予以化解。若航空公司需要置换大量美元的话，则汇率变化对财务的影响会严重一些。比如一些航空公司大部分成本（包括燃油）需要以美元结算，还有一些公司需要将本地货币兑换成美元以偿还债务，如此一来，汇率浮动的风险就会加大。

大的汇率浮动也使得航空工业各项经济参数的比较与分析变得更加隐性与复杂，必须对这些数据进行适当的修正，才能对各项经济指标走势做出正确的分析与判断。

自始至终抓学习。新时代组织路线是指南，是遵循，每个组工干部都要认真学习。一要学深点，领会精神把方向。要把握新时代组织路线的科学内涵，吃透总要求，理解新精神，抓住新重点，落实新部署。二要结合实际，找准落实切入点。将新时代组织路线同学习习近平新时代中国特色社会主义思想、同贯彻党的十九大精神结合起来，同“两学一做”学习教育常态化制度化、同“不忘初心、牢记使命”结合起来，自觉做到思想上认同、政治上依靠、工作上服从。三要当好主角，扛起践行总责任。组工干部要把落实新时代组织路线作为重大政治任务来抓，真正把落实主体责任放在心上、扛在肩上、抓在手上，切实做到落实有责、推动尽责、深入负责。

在做市场研究与分析时，我们需要收集分析大量的航空公司经济数据。要通过这些统计数据分析出航空公司真正的经济状况，就必须对各种干扰因素（如汇率波动等）加以考虑（修正），从而更准确的把握市场走向，为领导层的决策提供更加科学的依据。

表1通过一个数据计算的例子来说明图4中所描述的经济指标变化规律。为简化计算，说明问题，表中以欧元对美元为例假设了三种汇率状态，即1.基本汇率状态（1美元=1欧元）、2.货币贬值状态（1美元=2欧元）、3.货币升值状态（1美元=0.5欧元），同时假设了三种外汇收支状态的航空公司，即1.外汇逆差、2.外汇收支平衡、3.外汇顺差。这里假定对各航空公司其他的影响因素均相同。

 

从表1的计算结果可以明显看出同样的汇率变化，对于不同外汇收支比例的航空公司而言，其对财务收支的总体影响是不同的，在不同航空公司之间进行比较时，必须清醒的认识到这一点。

 

表1：汇率波动对营运利润影响计算举例