一、企业的直接融资情况

近年来，烟台开发区的资本市场推进机制日渐完善，形成良好的企业挂牌上市梯队，有力的支撑了区域实体经济的发展。上市公司加快重组并购和产业链条整合，逐步向行业的“高精尖”或“巨无霸”迈进，成为我区总部经济发展和新旧动能转换的主力军，全区企业资本市场运作步入良性循环。

（一）股权直接融资情况。股权直接融资主要包括通过挂牌上市、在公开市场融资和股权协议出让融资两种渠道。

而随后以地方高校为主体的优质课程资源建设是对互联网和终身学习深度融合的又一次积极实践。部分地方高校借助先进的教育信息技术组建了慕课形式的“优课联盟”。该联盟致力于地方高校继续教育优质课程资源的开发、整合和应用。以深圳大学为首的优课联盟将基于互联网在线教育“慕课”这一新形式应用于继续教育的教育实践中，使高校继续教育和学习者个性化的教育需求建立连接，使更多优质课程和人才资源借助互联网这一形式得以共享。

1.通过挂牌上市实现融资。截至目前，区内挂牌上市企业中，27家公司通过资本市场实现直接融资128亿元。企业借助资本市场融资，促进了企业的快速发展壮大，区内上市企业东诚药业，自2012年上市后依托资本市场累计融资超过22亿元，通过不断拓展产业链条，从单一原料生产企业成长为产品覆盖药原料、制剂及核药等领域，稀缺性和成长性兼备的上市公司。

2.向股权投资机构出让股权融资。区内部分重点非上市企业累计引入股权机构投资近14亿元。区内某电子企业2016年引入国家集成电路产业投资基金1.5亿元，在获得资金注入的同时，借助产业基金提高了自身的业内知名度，延长了产品链条。

（一）挂牌上市企业的体量所限，融资规模较小。企业挂牌上市是通过证券交易市场实现股权融资的基础。目前，全区市场主体4万家，工业企业3400余家，各级科技型企业近200家，但上市公司只有8家，与区外发达地区差距较大，江阴市作为县级市，上市公司44家；我区新三板挂牌企业20家，济南高新区72家，接近我区的4倍。

二、企业依托资本市场开展直接融资存在的问题

建立金融、科技、发改、投资等多部门信息共享会商机制，完善企业信息库，实时跟踪、分类指导、重点培育，推动挂牌上市服务前移，注重科技型中小企业的培育，多渠道筛选、发掘优质的企业资源。

（二）债权直接融资情况。目前，区内存量债券4支，金额23.3亿元。另外，2016年区内2家企业通过短期融资券、超短期融资券，累计融资36.5亿元。

1.推动各类股权投资机构的集聚发展，持续做大基金规模。借助烟台市建设国家级基金管理中心的机遇，发挥政策支撑作用，继续推动重点基金及管理机构注册。完善政府社会责任考核办法，针对基金及管理机构的特殊性，通过延长考核期限、增加对管理机构引进数量的考核、对区内合伙制基金下设公司制平台视同招引项目等措施，调动各部门对基金及管理机构招引的积极性。

（三）初创企业难以引入股权投资，价值投资实际操作困境重重。区内获得股权投资的主要是成长后期和成熟期企业，特别是pre-ipo企业，更容易获得投资机构的青睐。种子期、成长早期的创新创业企业很难获得股权投资机构的认可。

（四）债券工具认知度不高，利用不充分。工业企业共3400余家，有存量债券的企业却只有两家企业，债券工具未被广泛利用，一方面，与企业规模和信用评级有关；另一方面，由于企业对债券工具认知度不够，很多企业根本不了解超级短期融资券、短期融资券等，没有形成广泛的应用效应。另外，区内信用增级、信用评级、会计、律师等专业中介机构缺失，也在一定程度上影响了债券工具的推广利用。

总的来看，这一时期中国共产党主要是恢复党的群众观点和群众路线思想，并把群众路线的方法论功能在实践中充分贯彻，不但有效地密切了党群关系，同时也使中国化马克思主义群众观点在此基础上进一步丰富和发展。

三、推动企业有效利用资本市场开展直接融资的思路与建议

十九大为我国资本市场的稳定发展指明了目标和路径，在上市发审逐步常态化、场外市场不断规范、债券工具加强创新、各类投资基金持续发展的大背景下，应进一步健全企业挂牌上市推进机制，同时，做好挂牌上市“量”与“质”的文章，推动企业挂牌上市融资发展与发展再融资，充分利用市场和工具，有效的开展直接融资，为区域经济发展注入资本活力。

（一）进一步推动企业挂牌上市和挂牌上市再培育，提升直接融资能力

1.继续加强挂牌上市服务。做实政府服务实体，配备专职的工作人员，承担全区资本市场及其他金融服务工作。积极推动建立企业对接资本市场的“绿色通道”，在规划、土地、立项、环保、人力资源、能源保障等方面给予倾斜。建立上市公司产业园区建设推进制度，引导上市企业做大做强。与证监部门、沪深交易所、全国股转系统、齐鲁股交中心继续保持良好合作。开设常态化的“资本市场大讲堂”，为企业提供政策解读、企业规范改制、挂牌上市和直接融资等相关的资本市场专业培训。搭建上市公司、“新三板”、区域市场挂牌公司的相关负责人参加的交流平台，根据情况适当扩展到重点拟挂牌上市企业，实现信息共享、资源整合。

2.加强企业资源储备。稳步推动规范化公司制的改制，推动企业建立现代企业制度。针对中小民营企业规模小、实力弱、融资渠道狭窄、法人治理结构不完善、股权归属不清晰、财务规范性差等突出问题，稳步推动规模企业规范化的进行公司制改制，实现“人员、财务、资产、机构、业务”五个方面的独立，达到基本对接资本市场的条件。

随着我国资本市场的发展和完善，在传统银行借贷基础上有效开展直接融资、实现融资模式的转变是当前众多企业的选择，企业依托资本市场开展直接融资尚存在诸多问题，主要表现如下。

3.实施挂牌上市企业再培育。在生产、研发、人才等方面给予全面的支持，鼓励上市企业通过资本市场的并购重组，整合产业链条，提升核心竞争力和领军地位，带动新的产业集群发展；引导场外市场挂牌企业用好证券交易市场，借助股权融资实现规模增长和创新挖潜，转板更高层的资本市场。

（二）进一步完善股权投资体系，畅通创新创业企业股本价值转让渠道

涡流发生器个数由实验模型的位置范围确定. 对于2.4 m跨声速风洞常规半模型实验, 模型长度不超过4 m, 实验攻角范围在-15°～+15°之间, 因此涡流发生器作用区在侧壁中心线上、 下0.5 m即可满足实验需求. 该区域内叶片个数过多, 会导致气流动能消耗过大, 导致平均Mach数降低; 叶片个数过少, 尾涡诱导速度无法抵消, 可能影响作用区气流的均匀性.

到了宋代，出现了文人画的概念，其中的代表人物是苏轼，他的“论画以形似，见与儿童邻。赋诗必此诗，定知非诗人。”一语对后来的文人画影响最大。文人画又称士大夫画，指的是画中带有文人情趣，画外流露文人思想的绘画。文人画的作者本身都具有一定的文化素养，他们通过绘画表达自己的内心情感，以画传情。传统的中国文人浸淫在儒释道三家的文化氛围中，自然而然的萌发了离尘避世的内心情节。他们通过绘画，特别是山水画，抒发的情感自然也是寻幽隐逸的精神诉求。

（二）场内外证券交易市场利用不足，融资额度较低。往年上市的6家企业中， 2家企业从未进行再融资。20家新三板企业中，只有6家企业进行过股权融资，占全部挂牌企业的30%。30家区域股权交易市场挂牌企业中，13家企业通过股权实现融资。德州市新三板挂牌企业可恩口腔进行了5次定增，融资2.2亿元，景津环保首笔定增融资2.6亿元,仅这2家企业合计融资4.8亿元。

2.发挥政府的引导作用，支持股权投资机构投资初创期、成长期早期企业。通过合伙协议或补充协议形式，约定政府引导基金参股基金的区内投资额度，鼓励基金投向与全区产业发展战略相吻合，与全区创新创业工作相结合，与招商引资相推进，赋予引导基金出资人一定的话语权，重点支持的初创企业，对投资初创企业的基金在退出时给予适当让利。

3.探索设立直投基金，直接投资优质项目和重点产业。做实做强国有投资机构，履行证券基金业协会登记备案手续，完善项目筛选和投资决策流程，解决国有资金投资的机制障碍，设立直投基金，主要投向符合我区产业发展的优质科技项目及引导基金参股基金拟投企业，形成“参股基金+直投基金”互补互动的新格局。

（三）大力完善债券融资要素，鼓励企业选好用好债权工具。丰富融资担保体系，积极引进信用增级机构，探讨区内融资性担保机构依规有序的开展发债担保业务，改进债券融资环境。加大对债权直接融资知识的宣传和培训，普及各类债券知识，加深企业对债权直接融资的认识。同时，积极落实扶持政策，加强项目储备，引导符合条件的企业通过公司债、企业债、银行融资工具等进行直接融资，优化融资结构，降低融资成本。加强债权直接融资分析研判，确保债券市场不发生区域性、系统性风险。

也许是体育运动的特色，输与赢、成功与失败、胜利与挫折注定充斥着整个课堂教学过程，这时鼓励式的课堂尾声就显得非常重要了。此刻，我们教师要以真挚感情、满怀期望和信任的语言，鼓励学生，教育学生，使学生养成在失败和挫折面前不灰心，在荣誉和胜利面前不骄傲的严谨治学态度。有时我们教师的一句：“你真棒！”、“你能行！”、“加油啊！”，无形中收到事半功倍的效果。

邓晶和张文倩认为，发展中国家的生产性服务贸易自由化可以促进本国制造业的升级，同时制造业升级也会受人力资本水平、外商直接投资、信息化水平三个因素的影响［5］。韩庆潇等认为从制造业总体来看，在制造业产业的升级过程中，产业集聚起强有力的推动作用，而创新则发挥重要的中介作用；从不同行业密集度的视角来看，也只有在技术密集型的制造业中，创新的中介效应才能发挥重要的作用，而且在该类制造业中，产业集聚所驱动的创新对产业升级的作用尤为显著［6］。

（四）健全中介服务体系，优化企业直接融资的市场环境。通过外引内培，优化区内中介服务。完善中介机构区内执业登记备案制度，实行统一的调度管理，提升中介服务水平。落实资金、人才等各项扶持政策，优先吸引行业排名居前的信用评级机构、证券公司、会计师事务所、律师事务所等来区设立机构，帮助区内企业规划、实施境内外首发上市、债券发行和兼并重组等业务，为企业资本运作提供优质高效的专业服务。