一、中国电子货币发展概况

根据央行2017年3月15日发布的《2016年支付体系运行总体情况》，中国电子支付业务在2016年较2015年有较大增幅，尤其是银行卡业务和移动支付业务在交易数量和交易额方面都有很大提高，这也反映出中国的电子化货币已经相当成熟。 2017年初，央行的数字货币研究在实验平台上模拟运行通过，其组建的数字货币研究所也将成立，这意味着，中国人民银行即将成为世界上第一个发行数字货币的中央银行。

(一)电子货币风潮席卷全球

丹麦政府对电子货币的实践走在世界前列。 2014年，丹麦中央银行不再发行纸币，鼓励使用电子化交易。 从2016年1月起，商超、餐饮以及医院等地方允许不接受现金消费。 经丹麦各大银行同意，从2017年1月开始，停止支票消费，全部以转账方式处理资金转移，不接受跨行的转账和消费业务。 2017年1月，英国央行总出纳维多利亚·克莱兰回应，英国央行也开始着手研究是否发行数字货币，目前研究工作还处于初级阶段。 美联储近年来也在不断深入分析数字货币，研究其特性、影响、背后的技术支持和对数据进行分析。 中央财经大学金融学院钱佳琪等人表示，从货币发展趋势来看，货币本身所表现的具体形态在不断发生变化，货币本身不一定要有价值，货币越来越趋向于一种符号。 货币由实物货币逐渐向信用货币转型。

(二)电子货币与货币政策的联系

电子货币能够执行大部分货币职能，并且比纸币流通更加方便，人们普遍接受电子货币替代现金，这种替代效应大大降低了社会对纸币的需要。 同时，电子货币的使用以及智能移动消费终端等基础设施的不断完善，使公众获得电子货币更快，交易成本更低。 此外，与第三方支付绑定的余额宝、微信等互联网货币市场的出现，提高了电子货币的生息利率，实际利率水平远高于银行等金融机构的利率。 由于其门槛低、风险小、存取自由的特性深受大众青睐，目前市场上支付宝和微信的支付方式是市场上普及范围最广的支付方式，所以人们更愿意将现金存管于这种第三方存管机构，这就进一步减少了社会公众对现金的需求。

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二、电子货币对货币因素的客观影响

(一)模糊货币层次界限

当下由于电子货币流动性更强，不同货币之间的转化更加方便，互相转化率提高，这样就使得不同货币属性的货币层次不明确，增加统计难度。 近年来，由于政府对创新创业的鼓励和支持，互联网经济创新业务进一步发展，货币电子化程度也越来越高，越来越多的闲散资产被电子化的货币替代，尤其是余额宝等金融支付平台能在瞬间完成储蓄账户与余额宝账户资金间的互相转换，将可消费现金M0转变为储蓄存款M2，也可以将M2瞬间转化为M0。 商业银行发行的信用卡既能储蓄，又可提前透支消费，也就是说信用卡里的资产同时属于两个货币层次M1和M2。 当信用卡存款金额不足以支付消费金额时，这部分资金可以从定期存款转化为活期存款支付消费，使得M1与M2的界限模糊。 电子货币使货币不同层次、不同金融资产难以区分，加大了货币计量难度，同时也间接地改变了货币供给状况。

对一级评估指标权重集进行一致性检验，可以得到最大特征值λmax=4.059。计算CI为0.0197，查表得当n=4时，RI=0.96，可计算得到随机一致性比率CR为0.021＜0.1，认为判断矩阵的一致性可以接受[4]。

(二)加快货币流通速度

基础货币=通货货币+法定准备金

M1又叫作狭义货币，M2被叫作广义货币，M2-M1称为准货币。 中国的货币供应量每年都保持增长态势，但是由于阶段性经济发展特性，每个货币层次的货币供给量在每年的货币供应增长比例都有所波动。[1] 由于全球金融危机的影响，2008年波动较大，货币当局为了维持经济发展，大幅提高了货币供应量。

  

图1 2000—2015年间货币流通速度比值变化趋势

通过上式可以看出，在电子货币环境下，分子上比传统的M1增加了电子货币比率e，二者成正比。

根据货币流通规律再次验证国民经济中货币的流动性。

货币政策的中介目标是央行综合运用货币政策工具为达到货币政策的最终目标而确定的中间目标，用来衡量货币政策工具实施效果和有效性，是实现货币政策最终目标的重要环节。[3] 在1994年国务院《关于金融体制改革的决定》以及1995年通过的《中央银行法》中，货币政策的目标被表述为“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 同时《决定》明确规定：“货币政策的中介目标和操作目标是货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行备付金率。 ”通常也被称为“两率两量”。

商业银行通过积聚社会存款，获得了更多的基础货币资金。 社会经济越发展，吸收的资金就越多，其信用创造能力与银行的基础存量成正比例相关关系。 除此之外，商业银行个人的信用评价体系越来越公平，信用价值创造的货币价值也越来越多。 再加上电子货币对货币流通速度和货币乘数都有积极的促进作用，而这一切都与国民经济增长密切联系，所以商业银行的货币信用总量取决于国民经济发展状况。[4] 越来越多的互联网金融机构加入到货币信用创造之中，信用创造从商业银行中剥离一部分出去。 由于这些非金融机构用更完善的信用评价和更高的信用额度，信用借贷成本和借贷门槛较低，因此在电子货币条件下的社会所创造的信用总量也增加更多。

货币流通速度V=PQ/M

B超引导下肝组织活检术在临床上越来越普遍开展，该术创伤小。安全性高，并发症少，为肝病患者及早明确诊断和合理治疗提供了科学依据，值得大力宣传普及和推广。但该术还是一有创术，还存在一定风险性，必须根据循证护理方法，对患者施以正确的术前术后护理干预、教育评估和指导，以提高穿刺术的安全性。

商品价值总额PQ用GDP表示，中国GDP增长速度稳定持续，可假设其为不变量，货币流通速度V与货币供给量M成反向相关关系。 电子货币的发展进程也即传统现金的支付替代，在国民经济不断发展的同时，社会所需要的货币量也持续增加，二者的相互作用，最终导致货币流速加快。

ax2和DH20两株供试拮抗菌发酵原液处理土壤的不同用量对向日葵菌核病均表现出一定的防治效果，且单独或混合处理对土壤和向日葵苗并无不良影响。从防治效果看，ax2的防治效果更好一些，其中100 mL发酵原液处理土壤防效最高，为88.23%。在前述筛选的基础上，利用离体叶片法，研究了具有强拮抗作用的2个菌株（ax2和DH20）对菌核病的离体防效，2株菌株的发酵液对菌核病均有防治效果，DH20和ax2均有拮抗作用，但从离体叶片菌斑大小和对峙实验来看，防治效果较好的是ax2。

(三)提高货币乘数

在传统货币理论体系中，在狭义的货币下做以下定义：

广义的货币乘数的基本计算公式为：货币供给/基础货币

t=Dt/Dd,h=ER/Dd

则传统货币环境下M1货币的乘数：

 

由上式可知，货币M1的乘数K1与各因子c、t、h、rd、rt之间是反比例关系。 在电子货币背景下，电子货币余额E，电子货币比率e=E/Dd，则电子货币环境下货币的乘数：

 

中国2000—2015年间货币流通速度变化趋势如图1所示。 因为GDP每年保持稳定增长，这里可以假设GDP是不变量，M0与V0成反比，则M0变大，V0减小； 同理得出V1、V2与M1、M2的关系。 由图1可知2000—2015年中国的现金货币流动性V0在总体上呈持续增强趋势，主要原因是中国经济发展，社会购买力增加，消费需求增加，对货币需求量也逐年增加，同时加上电子货币的替代效应，现金转化率提高导致流通中的货币M0逐年降低，V0逐年提高。 V1和V2曲线保持趋同，总体上呈现下降趋势。 尤其在2010—2015年，在持续了4年的稳步加快趋势后，2015年转而减缓，原因是在电子货币的进程中，电子货币把流通中的现金M0转化到M1、M2中，导致M1、M2变大，V1、V2呈下降趋势，这一阶段与2014—2015年的货币供应量快速增长相吻合。

下面从广义货币再次证明分析。

活期存款法定准备金率rt,超额准备金率ER,定期存款法定准备金率rd,公众持有现金货币C,活期存款Dd,通货比率c=C/Dd,定期存款Dt,定期存款比率：

货币供给=通货货币(流通中的现金)+活期存款

实习过程管理是实习单位实施全面质量管理、追求卓越成效为出发点，它包含了实习单位的一切活动，包括策划、实施、检查和改进四个阶段，是实习单位落实战略目标和战略规划，实施改进和创新以提高实习过程管理的整体效果，为企业、学校、学生等各方创造平衡的价值，进而落实实习单位任务和实现实习单位目标的途径和载体。

为有效提升房建监理质量，应当提升从业人员的职业水平、专业素养，保证监理人员始终具有高度的责任心、对整个工程的质量进行监管，对居住者的生命财产健康负责。因此，在进行房屋建设监理时，需要事先对监理计划进行制定、预先选择有效的监理措施，对相关不安全因素进行预防，降低质量问题发生几率。除此之外，监理从业人员，需要具备过硬的专业素养，可认真细致的检查工程实际情况，工作严谨、态度认真，脚踏实地、注意细节。严格按照相关规定进行细节检查，透过现象看本质，提升质量监理的有效性。

从不同货币层次和国民经济货币流通两个方面分析货币的流动性。

法定存款准备金=(活期存款+定期存款)*法定存款准备金率

从2008年以来，中国的法定存款准备金率就一直维持在1.62%不变，中国的活期储蓄存款和定期储蓄存款每年都有持续的增加，则法定存款准备金也同时每年持续增加。 在电子化过程中，企业通过商业经营活动获得电子货币，这部分电子货币作为企业利润最终会以企业存款方式回流入银行。 同时银行不仅发行电子货币，而且能吸收存款，所以，最终货币都会向银行汇集，银行将汇集起来的资金再通过借贷等方式让资金回到社会流通中去。 如此循环不断，产生的结果就是基础货币越来越多，货币流通越来越快，并最终产生货币乘数的增大。

(四)改变传统信用创造机制

电子货币改变了传统信用创造机制，货币当局通过商业银行调控利率，改变供求和借贷总量的纽带受到了挑战。 一方面，传统的利率变动能迅速通过商业拓展到社会经济中，较快地达到控制货币的目的。 另一方面，互联网经济显然拥有更多的受众群体和资金，他们以其独特的优势，吸纳了更多的货币资金，他们的信用机制比银行更为宽松，可借贷的信用额度更加灵活。[2]

三、电子货币对中介目标的影响分析

概括一下，孟子游历诸侯的经历大致为：在邹国游历（四十岁左右）—第一次到齐国（齐威王执政）—到宋国（宋偃王欲行仁政）—在滕国行仁政（滕文公行仁政）—到魏国（梁惠王执政）—第二次到齐国（齐宣王执政）—告老还家，著《孟子》。

(一)电子货币对货币供给量的影响

根据通货规律，货币流速与供给量成反比，货币乘数越大，银行可利用的借贷资金越多，参与流通的货币也就越多，同样数量资产，由于货币乘数增大，参与流通的资金就会以乘数倍数量增长，流通中的数额也以乘数倍不断循环增长。 除了金融机构发行的电子货币外，还应考虑非金融机构发行的电子货币。 这些机构发行的电子货币虽然有特定的消费场所和消费条件限制，但是其发行的电子货币必须与现实中的法币相挂钩，保持可兑换性以保证其信用。

(二)电子货币对货币信用总量的影响

流通中所需要的货币量M=商品价格总额PQ/货币流通速度V

(三)电子货币对存款准备金率的影响

电子货币的发行机构多为商业银行和互联网金融公司，其消费范围和消费场所有限。 这些机构发行了电子货币，实质上是将这部分本来应该流回银行的资产回笼到自己的公司账户里，这样就导致银行的基础资金大量减少。[5] 货币政策通过准备金率宏观调控时，央行没有足够多的准备金达到预期目标。 存款准备金率由央行控制，在电子化经济中，货币层次间的界限变得难以区分。 由于不同资产的准备金率标准不同，在这种状态下，定期存款与活期存款间也变得难以区分，这给准备金率的实际操作增加了难度，进而影响到预期目标。

(四)电子货币对同业拆借率的影响

由于金融创新和互联网经济的变革，易变的金融环境使电子货币得以快速发展。 中国自1996年开始推行利率市场化改革，到2015年开始进入完全市场化阶段。 电子货币的发展也是伴随着利率市场化的进度，二者相辅相成、互相促进，形成了现在的经济发展状态。 市场决定价格，在金融市场经济下，电子货币会促使银行间利率向更加公平的方向发展。

在3.1中提出的改进的球形译码检测算法ESD利用统计分布的期望特性来估计更为紧凑的更新半径，理论上可以大大降低算法的计算复杂度。同样，在统计分布的基础上，也可以从概率分布的视角来分析和估计更新半径中的冗余.

四、电子货币对最终目标影响的有效性分析

货币政策的最终目标主要有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。 在电子化经济环境下，再对货币政策最终目标的实施效果验证是非常有必要的。

常规研究比较倾向于院外各种形式，与患者紧密沟通，在患者出院后指导其正确护理、科学饮食，改善预后[8]。本文通过护理延伸服务，拓展院内、院外的护理范围和内容，借鉴专科护理、优质护理的优势，为患者提供全面、高效、高质量的护理。对于畏惧肿瘤且存在严重负性情绪的膀胱癌患者，再加上手术后并发症、腹壁造瘘以及尿道改造等，严重影响着患者的日常生活质量[9-10]。护理延伸服务特此针对该病群体，通过人性化、专业护理，加强患者院外健康指导、生活护理以及定期随访，明显提高了患者生存质量，并在一定程度上降低了疾病复发率[11-12]。

(一)物价稳定

物价稳定是衡量国民经济状况的重要指标。 这里用CPI来检验中国物价水平。 1985年中国银行发行的第一张“中行卡”标志着中国步入电子货币轨道，2002年前进展缓慢； 2002年后中国的电子货币进程开始加快，到2008年后中国的电子货币进入迅速发展阶段。 本文选取了1985年至2015年间中国居民的CPI指数，研究在当前的经济条件下，物价保持了相对稳定的状态。

  

图2 2000—2015年中国CPI指数图

由图2可以看出，居民消费价格指数在1985年至1996年间差距较大，且同比增长变化较大。 2002年进入电子货币加速发展阶段，中国的居民收入差距保持稳定的区间，城乡居民的消费价格指数也保持了相对稳定的增长态势，这与中国的经济发展是相符合的。 在2002—2015年间的电子货币快速增长阶段，中国的货币政策宏观调控目标是积极有效的，也没有受到电子货币进程的消极影响。

(二)充分就业

2011年至2015年，中国就业人员数量由76420万人增加到77451万人，但增长速度不快； 城镇就业人员数量逐年增多，由35914万人增长到40410万人，乡村就业人数却由40506万人减少到37041万人，这是由于中国经济的发展加快了城镇化进程； 中国的城镇登记失业人数也基本在1000万人以下，中国城镇登记失业率也在4.05%—4.10%水平上。 电子货币的发展对于充分就业的影响结果不是消极的，在电子货币和金融创新的背景下，货币政策的最终目标“充分就业”是有效的。[6]

(三)国民经济增长

国民经济增长是国家追求发展的现实性目标，也是检验国家综合实力的重要指标。 GDP能够客观反映出国民经济发展状况，同时也是货币政策最终目标之一。[7]2015年国内生产总值68.91万亿元，实际同比增长6.9%。 国民经济运行总体平稳，结构调整继续推进。 中国的国民收入和国内生产总值在2000—2015年间持续快速增长，并与人均国内生产总值保持相同趋势。 在2002年中国电子化加速发展期间，中国国内生产总值快速提高，人均国民收入从不到1000元增加至24121元； 2008年中国电子货币进程已经达到相对成熟的水平，到2015年人均国内生产总值已经较2008年翻了将近一倍。

(四)国际收支平衡

国际收支平衡是货币政策的最后一个目标，能及时反映对外贸易状况。 收支平衡是一种理想的状态，在实际中，经常会出现顺差和逆差现象。 短暂的不平衡属于正常状态，若长期失衡，必然会影响到国内经济，引发通货膨胀和利率失常等不良反应，因此，各国竭力采取措施维持收支平衡。 2015年，经常账户顺差与GDP之比为3.0%，较上年增长0.3个百分点，处于国际公认的合理区间，在政府的控制范围内。 一方面，国家经济发展态势较好，综合实力提高，人民币汇率基本稳定，大大降低了收支风险概率。 另一方面，中国外汇储备充足，国际支付能力普遍较强，有较雄厚的经济基础，能够承受国际收支不平衡的冲击。

[参 考 文 献]

[1] 李伟杰. 电子货币:对货币流通速度的影响[J]. 海南金融,2013(4):28-33.

[2] 孙国峰,邓婕,尹航. 电子货币对信用货币体系的影响：基于自由竞争市场[J]. 金融研究,2014(10):50-68.

[3] 苏平贵. 货币电子化流动性效应:理论研究与实证分析[J]. 东北财经大学学报,2014(6):24-29.

[4] 崔名铠,等. 货币国际化、支付电子化和金融市场化背景下中国货币统计改革研究[J]. 金融监管研究,2014(6):84-98.

[5] 沈蕾,郑智颖. 网络消费行为研究脉络梳理与网络消费决策双轨模型构建[J]. 外国经济与管理,2014,36(8):53-61，72.

[6] 印文,裴平. 中国的货币电子化与货币政策有效性[J]. 经济学家,2015(3):39-46.

[7] 胡再勇. 电子货币影响短期利率的实证研究:基于狭义电子货币的视角[J]. 上海金融学院学报,2015(1):19-30.